機(jī)構(gòu)客戶專享：廣州期貨法人開戶流程及套期保值業(yè)務(wù)辦理指南
2025-05-08 
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返回列表隨著實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求持續(xù)增長，期貨市場(chǎng)法人開戶及套期保值業(yè)務(wù)已成為機(jī)構(gòu)客戶規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。本文從實(shí)務(wù)操作角度，對(duì)廣州期貨法人開戶全流程及套期保值業(yè)務(wù)辦理要點(diǎn)進(jìn)行系統(tǒng)性解析。
在法人開戶準(zhǔn)備階段，機(jī)構(gòu)需重點(diǎn)核查主體資質(zhì)合規(guī)性。根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，開戶主體應(yīng)為依法設(shè)立的法人實(shí)體，具備完全民事行為能力。建議提前準(zhǔn)備營業(yè)執(zhí)照正副本、法定代表人身份證明、期貨業(yè)務(wù)授權(quán)委托書、控股股東穿透證明等核心文件。特別需注意不同交易所（如中金所、上期所）對(duì)特殊品種開戶存在差異化要求，需根據(jù)交易品種提前確認(rèn)權(quán)限開通條件。
開戶流程具體包含五個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：首先通過線上預(yù)審系統(tǒng)提交基礎(chǔ)資料，同步完成受益所有人識(shí)別；其次由客戶經(jīng)理實(shí)地核驗(yàn)經(jīng)營場(chǎng)所與證照原件；第三階段需雙錄系統(tǒng)完成風(fēng)險(xiǎn)揭示與協(xié)議簽署；第四步需完成銀期綁定與初始保證金劃轉(zhuǎn)；最終由交易所審批開通交易編碼。整個(gè)過程通常需5-7個(gè)工作日，其中交易所穿透式審核可能涉及補(bǔ)充材料環(huán)節(jié)。
套期保值業(yè)務(wù)辦理存在顯著特殊性。企業(yè)需向期貨公司提交經(jīng)董事會(huì)決議通過的套保方案，內(nèi)容應(yīng)明確現(xiàn)貨頭寸規(guī)模、擬對(duì)沖比例、合約選擇邏輯及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。根據(jù)上期所2023年新規(guī)，有色金屬類套保需額外提供購銷合同等現(xiàn)貨憑證。在保證金管理方面，套保頭寸可申請(qǐng)交易所保證金優(yōu)惠，但需注意當(dāng)合約臨近交割月時(shí)，保證金比例將階梯式上調(diào)。
風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)需建立多維監(jiān)控體系。建議企業(yè)設(shè)置期現(xiàn)綜合敞口預(yù)警線，采用VaR模型進(jìn)行壓力測(cè)試，定期評(píng)估套保有效性系數(shù)。期貨公司通常提供逐日盯市報(bào)告與頭寸對(duì)沖建議，但企業(yè)自身應(yīng)建立跨部門協(xié)同機(jī)制，確保期現(xiàn)頭寸調(diào)整的及時(shí)性與一致性。特別需防范基差風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于非主力合約持倉應(yīng)設(shè)置更嚴(yán)格的比例限制。
交割環(huán)節(jié)的操作規(guī)范直接影響套保效果。實(shí)物交割型套保需提前兩個(gè)月關(guān)注倉單注冊(cè)進(jìn)度，金融結(jié)算型套保則要注意最后交易日與現(xiàn)貨采購周期的匹配。建議企業(yè)建立交割應(yīng)急預(yù)案，包括替代品處理方案、運(yùn)輸倉儲(chǔ)預(yù)案及稅務(wù)籌劃方案。對(duì)于涉及境外關(guān)聯(lián)交易的套保業(yè)務(wù)，還需嚴(yán)格遵循外匯管理局跨境套保的相關(guān)申報(bào)要求。
當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)運(yùn)用期貨工具呈現(xiàn)策略精細(xì)化趨勢(shì)。建議機(jī)構(gòu)客戶建立包含套保會(huì)計(jì)處理、內(nèi)部審計(jì)、績(jī)效評(píng)估的完整管理體系，定期參加期貨公司組織的套保案例研討會(huì)，動(dòng)態(tài)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理方案。通過系統(tǒng)化流程設(shè)計(jì)與專業(yè)化團(tuán)隊(duì)建設(shè)，方能將期貨工具轉(zhuǎn)化為企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營的戰(zhàn)略支撐。
本文目錄導(dǎo)航：
- 現(xiàn)貨投資是什么？
- 自選果蔬超市如何定價(jià)
- 什么是融資融券，個(gè)人投資者如何參與融資融券
現(xiàn)貨投資是什么？
現(xiàn)貨投資的金條現(xiàn)貨交易是一種新的投資渠道，在國家鼓勵(lì)發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的背景下將會(huì)有很大很穩(wěn)定的發(fā)展前景，現(xiàn)在主要以是大宗商品為主。
自選果蔬超市如何定價(jià)
一、確認(rèn)訂價(jià)目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營的目的是為啦要賺取利益，故其價(jià)格訂定一定牽涉到利益的回收，亦即應(yīng)先找出利潤目標(biāo)，但要怎么樣來找出這個(gè)目標(biāo)呢?我們可從“損益平衡點(diǎn)”的觀念來著手，其公式為：損益平衡點(diǎn)=固定營業(yè)費(fèi)用÷（1—變動(dòng)成本÷銷貨凈額）=固定營業(yè)費(fèi)用÷（1—成本率）=固定營業(yè)費(fèi)用÷（毛利率—變動(dòng)費(fèi)用率）假設(shè)一家400平米的超級(jí)市場(chǎng)，每個(gè)月需要500萬元之費(fèi)用，而超級(jí)市場(chǎng)平均的毛利率有20％，且變動(dòng)費(fèi)用率為“0”損益平衡點(diǎn)為：500萬元／0.2=2，500萬元，亦即該超市每個(gè)月要做2，500萬元之營業(yè)額才不會(huì)虧本。 如果我從另一個(gè)角度來看，一家超市在商圈調(diào)查時(shí)，大概每個(gè)月可做3，000萬元之生意，而該超市大概的費(fèi)用支出每月需600萬元，則其平均毛利率一定掌握在600萬元／3，000萬元=20％，才算平衡，亦即毛利率如低于20％則會(huì)產(chǎn)生虧損，高出才有利潤。 而此損益平衡點(diǎn)需要的毛利率，那就我們最簡(jiǎn)單的訂價(jià)基準(zhǔn)。 如某項(xiàng)商品，其進(jìn)貨成本是80元，我們預(yù)定的毛利率是20％，則該商品的售價(jià)應(yīng)為100元，則可采用以下：售價(jià)=購入成本÷（1—預(yù)定銷售毛利率）=80元÷（1—0.2）=80÷0.8=100若改用傳統(tǒng)的成本加二成的算法，則可能得出來的毛利率會(huì)降至16.67％，其算法如下：80元+(80×20％)=80+16=96元；其毛利率變成(96元—80元)÷96元=16.67％而非20％。 商品計(jì)劃人員在為商品訂價(jià)時(shí)，一直要在腦海里存有這個(gè)訂價(jià)目標(biāo)，碰到競(jìng)爭(zhēng)或消費(fèi)者無法認(rèn)同這個(gè)加價(jià)率而一定削價(jià)時(shí)，一定要想方法增高其他敏感度較低的商品的售價(jià)或降低進(jìn)價(jià)，以彌補(bǔ)虧損。 總之，整體的訂價(jià)目標(biāo)要高于損益平衡所需的毛利率目標(biāo)，才干獲取利潤。 二、確認(rèn)真正的成本要找出商品真正的原價(jià)，首先一定對(duì)“步留率”有所啦解。 步留率源自日本，由于中國尚未找到較合適且足以詮釋其意義的用語，在此只有先予延用。 所謂步留率大多用于生鮮食品，意指生鮮食品經(jīng)處理后，可販賣的部分與原有全部之比率。 例：100公斤的高麗菜，經(jīng)去外葉后，所留下來能夠販賣的只有80公斤，則80÷ 100=80％，其步留率那就80％。 超市各部門的經(jīng)營者，都一定對(duì)蔬菜、水果、鮮魚、肉類之步留率有深入的啦解，如此，在訂價(jià)時(shí)才不會(huì)出錯(cuò)。 步留率雖然亦參考有關(guān)單位或同業(yè)，但在經(jīng)營的進(jìn)程中，仍要不斷的印證。 例：我們每天都要賣吳郭魚，只要我們啦解進(jìn)貨時(shí)的數(shù)量，在去魚鱗、魚肚后，再加以過磅，假設(shè)處理前的重量為80公斤，處理后剩65公斤，則步留率=65／80×100％=81.25％經(jīng)過一段時(shí)間之總計(jì)后，我們可算出其平均值，這個(gè)平均值那就我們算出原價(jià)的依據(jù)。 如上述的吳郭魚例子，80公斤的進(jìn)價(jià)花啦2000元，進(jìn)價(jià)每公斤為2000元÷80= 25元，但實(shí)際上我們能夠賣給消費(fèi)者的只有65公斤，因此我們真正的原價(jià)是2000元÷65公斤=30.77元。 如用步留率求出原價(jià)，則其公式為原價(jià)=進(jìn)價(jià)÷步留率=25÷0.8125=30.77元，一般我們?cè)诿咳者M(jìn)貨后，都一定要先將進(jìn)價(jià)換算成原價(jià)，如此才不會(huì)在設(shè)定賣價(jià)時(shí)虧本。 而就干貨，好些廠商為促銷其商品，也有好些折讓方法，例某碳酸飲料，每箱(24瓶)牌價(jià)是300元、在促銷期間的優(yōu)待如下：①10箱以上，每10箱送1箱②30箱以上，每箱折讓5元③50箱以上，每箱折讓10元④100箱以上，每箱折讓20元某超市大量采購，進(jìn)貨100箱，則其原價(jià)應(yīng)是（100箱×300元/箱—100箱×20元/箱）÷100箱+10箱（搭贈(zèng)）=（30,000—2,000）÷110=254.5元／箱該碳酸飲料小量進(jìn)貨的成本每罐是300元÷24=12.5元，大量進(jìn)貨后，每罐的成本為254.5元÷24=10.6元這個(gè)價(jià)格那就前面所說的成本容許值。 在沒競(jìng)爭(zhēng)的情況下，我們?nèi)砸勒５募觾r(jià)率，如仍以前述的二成來計(jì)算，則12.5÷0.8=15.6元，可設(shè)定在巧或16元，在碰到競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，最低的價(jià)格不應(yīng)再低于10.6元，如果該項(xiàng)商品訂價(jià)仍無法與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)只有另覓他途，，三、訪查競(jìng)爭(zhēng)者的價(jià)格“訪價(jià)”是設(shè)定價(jià)格最好的依據(jù)。 在步入競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向的時(shí)代里，幾乎已沒哪些才是“合理的價(jià)格”，有的只是“競(jìng)爭(zhēng)的價(jià)格”。 我們?cè)谧鲈L價(jià)活動(dòng)時(shí)，不僅要啦解同業(yè)的售價(jià)，有時(shí)甚至要啦解相近業(yè)態(tài)的售價(jià)；如超市一定啦解量販店零售店等的賣價(jià)。 一般超市都有固定的人員在做這項(xiàng)工作，但從事商品計(jì)劃的人員，亦須時(shí)常到其他超市或零售店去比較，一地方啦解價(jià)格，一地方也可發(fā)現(xiàn)幾個(gè)自己尚未引進(jìn)的商品，并觀察出業(yè)態(tài)或商品的走勢(shì)。 訪價(jià)不僅要對(duì)末端的零售價(jià)格進(jìn)行啦解，在生鮮食品地方，對(duì)果菜、魚肉等市場(chǎng)的進(jìn)貨狀況、拍賣行情、毛豬的牌價(jià)等都要設(shè)法去取得，以做為定價(jià)之依據(jù)。 有啦同業(yè)的價(jià)格后，如果不想引起削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，則應(yīng)參考多數(shù)同業(yè)的價(jià)格來訂價(jià)，如果在品質(zhì)或鮮度上較別家超市特殊，則因價(jià)值較高，售價(jià)也可稍為拉高。 如果從訪價(jià)或競(jìng)爭(zhēng)的角度來看，就沒哪些價(jià)格政策可言啦，但商品計(jì)劃人員仍要以同業(yè)的售價(jià)與自己的進(jìn)價(jià)做比較，如低于我們的定價(jià)目標(biāo)，則顯示可能是我們的進(jìn)貨價(jià)格太高或我們的費(fèi)用率太高，這些都值得檢討。 四、考慮環(huán)境的因素價(jià)格訂定時(shí)，除啦要啦解自己本身的狀況外，對(duì)自己的訂價(jià)目標(biāo)、產(chǎn)品的原價(jià)及隨時(shí)在變化的四周環(huán)境，也要有很高的敏感性。 在環(huán)境地方要留意的為：(一)同業(yè)的價(jià)格動(dòng)向也許表面上風(fēng)平浪靜，但競(jìng)爭(zhēng)者可能隨時(shí)在準(zhǔn)備下一波的攻擊。 同業(yè)在辦促銷活動(dòng)時(shí)，除非我們采用不同的促銷策略，如同業(yè)用特賣，我們用抽獎(jiǎng)，各自吸引不同階層或不同需求的客層，否則在同業(yè)做特賣時(shí)，最好亦適度跟進(jìn)，才干使自己更具競(jìng)爭(zhēng)力。 (二)季節(jié)變化的因素在季節(jié)更替時(shí)，商品也隨著改變。 如夏季來臨，冷飲上場(chǎng)；冬季來時(shí)，火鍋因應(yīng)。 商品計(jì)劃人員應(yīng)啦解季節(jié)的變化，并借此控制消費(fèi)者的需求。 要留意的是，季節(jié)性商品的推出應(yīng)把握最好時(shí)機(jī)，如秋冬變化之際，第一波寒流來臨時(shí)，適時(shí)推出火鍋商品，必定會(huì)有不錯(cuò)的銷售業(yè)績(jī)，因?yàn)榇藭r(shí)消費(fèi)者的需求較高，如推出太晚，當(dāng)消費(fèi)者已被喂飽啦，需求的頻度已降低才來推出，銷售的契機(jī)就已喪失。 此外在季節(jié)更替時(shí)初推出的商品，其售價(jià)應(yīng)酌予降低，借以吸引消費(fèi)者的留意。 (三)氣候變化的因素我國幅員遼闊，氣候的變化非常大。 尤其在夏季時(shí)，應(yīng)特別留意季風(fēng)動(dòng)向的變化。 (四)啦解整體供需的狀況當(dāng)供過于求時(shí)，價(jià)格政策只能以通常的價(jià)格銷售；當(dāng)需求大于供給時(shí)，可適度的調(diào)高售價(jià)。 尤其生鮮果菜，常因季節(jié)更替，或氣候的變化而產(chǎn)生供需失調(diào)。 而就其他的商品，因取代性高，較難回復(fù)到以往的“賣方市場(chǎng)”。 五、找出消費(fèi)者心目中的價(jià)格帶消費(fèi)者在購買東西時(shí)，對(duì)各種商品都有其認(rèn)知的價(jià)格，也那就消費(fèi)者所能接受的價(jià)格范圍，此即價(jià)格帶。 例：消費(fèi)者認(rèn)知的柳丁價(jià)格每公斤不應(yīng)超過20元，柑桔應(yīng)在20～30元之間，芒果應(yīng)在80元下列，若在這些價(jià)格帶以上，這些產(chǎn)品可能就很難被接受。 如因泰國榴蓮盛產(chǎn)，價(jià)格降低，以往一個(gè)榴蓮在2～3公斤間，每個(gè)在超級(jí)市場(chǎng)須要賣80元～10元。 今年某家超市把握啦契機(jī)，乘機(jī)辦啦榴蓮的促銷活動(dòng)，以每個(gè)約30～50元的價(jià)格出售，結(jié)果平常平均每天只能賣出1～2個(gè)的榴蓮，促銷期間，每天可賣出20～30個(gè)。 因此有這種業(yè)績(jī)，主要是因?yàn)橄M(fèi)者已認(rèn)知榴蓮的價(jià)格帶應(yīng)有每個(gè)80元上下，現(xiàn)在價(jià)格帶降低，使消費(fèi)層面擴(kuò)大。 商品計(jì)劃人員在規(guī)劃商品時(shí)一定要依據(jù)消費(fèi)者的價(jià)格帶來規(guī)劃，讓消費(fèi)者有物超所值的感覺，這樣銷售的速度才會(huì)加快。
什么是融資融券，個(gè)人投資者如何參與融資融券
融資融券的概念 “融資融券”又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有深圳證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。 包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券。 修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。 融資是借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”； 融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。 目前國際上流行的融資融券模式基本有四種：證券融資公司模式、投資者直接授信模式、證券公司授信的模式以及登記結(jié)算公司授信的模式。 融資融券的益處 1、發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用 在完善的市場(chǎng)體系下，信用交易制度能發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用，即當(dāng)市場(chǎng)過度投機(jī)或者做莊導(dǎo)致某一股票價(jià)格暴漲時(shí)，投資者可通過融券賣出方式沽出股票，從而促使股價(jià)下跌；反之，當(dāng)某一股票價(jià)值低估時(shí)，投資者可通過融資買進(jìn)方式購入股票，從而促使股價(jià)上漲。 2、有效緩解市場(chǎng)的資金壓力 對(duì)于證券公司的融資渠道現(xiàn)在可以有基金等多種方式，所以融資的放開和銀行資金的入市也會(huì)分兩步走。 在股市低迷時(shí)期，對(duì)于基金這類需要資金調(diào)節(jié)的機(jī)構(gòu)來說，不僅能解燃眉之急，也會(huì)帶來相當(dāng)不錯(cuò)的投資收益。 3、刺激A股市場(chǎng)活躍 融資融券業(yè)務(wù)有利于市場(chǎng)交投的活躍，利用場(chǎng)內(nèi)存量資金放大效應(yīng)也是刺激A股市場(chǎng)活躍的一種方式。 中信建投證券分析師吳春龍和陳祥生認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)有利于增加股票市場(chǎng)的流通性。 4、改善券商生存環(huán)境 融資融券業(yè)務(wù)除了可以為券商帶來數(shù)量不菲的傭金收入和息差收益外，還可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會(huì)，并為自營業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。 5、多層次證券市場(chǎng)的基礎(chǔ) 融資融券制度是現(xiàn)代多層次證券市場(chǎng)的基礎(chǔ),也是解決新老劃斷之后必然出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性供求失衡的配套政策。 融資融券和做空機(jī)制、股指期貨等是配套聯(lián)在一起的，將會(huì)同時(shí)為資金規(guī)模和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)帶來巨大的放大效應(yīng)。 在不完善的市場(chǎng)體系下信用交易不僅不會(huì)起到價(jià)格穩(wěn)定器的作用，反而會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)波動(dòng)。 風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在兩方面，其一，透支比例過大，一旦股價(jià)下跌，其損失會(huì)加倍；其二，當(dāng)大盤指數(shù)走熊時(shí)，信用交易有助跌作用。
