供應(yīng)過剩格局暫未扭轉(zhuǎn) 焦煤
2025-06-19 
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返回列表焦煤市場供需格局尚未根本改善，供應(yīng)過剩壓力持續(xù)存在，而近期價格波動主要源于短期擾動因素。本文從供需基本面、事件驅(qū)動及未來展望角度進行詳細分析。
在價格走勢方面，焦煤期貨主力合約2509自2025年初以來呈現(xiàn)單邊下滑態(tài)勢，但6月4日錄得7.19%的單日漲幅，創(chuàng)年度新高，并引發(fā)階段性反彈。前5個月的持續(xù)下跌源于供需雙重壓力：供應(yīng)端，2025年國內(nèi)焦煤產(chǎn)量較2024年進一步增長，進口量雖小幅回落但減量有限，總體供應(yīng)維持擴張趨勢；需求端，黑色金屬終端需求疲軟，房地產(chǎn)與基建支撐不足，疊加國際貿(mào)易環(huán)境動蕩（如美國關(guān)稅政策頻繁調(diào)整），抑制出口并削弱企業(yè)投資信心。鋼廠及焦化企業(yè)普遍采取低庫存策略，反映需求疲弱正向上游傳導(dǎo)。
近期市場情緒回暖主要受供應(yīng)擾動和宏觀預(yù)期變化驅(qū)動。供應(yīng)收縮體現(xiàn)在兩方面：其一，國內(nèi)產(chǎn)量受安全生產(chǎn)月影響顯著下滑。5月下旬起，山西煤礦完成月度目標后產(chǎn)量回落，6月多地煤礦事故頻發(fā)導(dǎo)致安監(jiān)升級，環(huán)保要求加碼制約生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日當周，全國523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量降至74.1萬噸，環(huán)比減少0.4萬噸/天，連續(xù)4周下滑且同比降幅達1.8萬噸/天，凸顯安監(jiān)與經(jīng)營壓力對產(chǎn)量的階段性壓制。需警惕的是，主產(chǎn)區(qū)尚未出臺政策性減產(chǎn)，安全生產(chǎn)月結(jié)束后供應(yīng)可能快速恢復(fù)。其二，蒙古國政治不確定性（6月3日總理辭職至6月13日新總理選出）引發(fā)蒙煤進口擔憂，但分析表明其收縮空間有限：蒙煤進口以長協(xié)（四大貿(mào)易商主導(dǎo)）為主，線上競拍占比低（2025年1-5月蒙交所礦產(chǎn)品成交僅490萬噸，其中煤炭約200萬噸；5月成交量15.2萬噸創(chuàng)歷史新低）。蒙古國煤炭出口高度依賴中國，若通過稅收調(diào)整支撐煤價將沖擊其財政收入（煤炭占GDP近30%），因此進口量難進一步萎縮。
地緣政治與國際貿(mào)易因素對市場預(yù)期形成擾動但影響有限。伊以沖突升級（6月13日以色列“醒獅行動”打擊伊朗核設(shè)施，引發(fā)雙方軍事對抗）一度推高原油價格，但截至6月16日油價已自高位回落，顯示資金未持續(xù)押注能源價格中樞上移。中美經(jīng)貿(mào)磋商首次會議對黑色金屬需求的邊際提振較弱，90天關(guān)稅豁免期內(nèi)出口韌性雖支撐原料情緒，但特朗普任期內(nèi)的政策反復(fù)性構(gòu)成長期風(fēng)險。
綜上，jm2509合約自6月3日709元/噸低點反彈屬階段性行情，供需過剩格局未實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。未來需重點關(guān)注：安全生產(chǎn)月后國內(nèi)產(chǎn)量恢復(fù)速度、蒙古國政策動向、地緣沖突對能源價格的傳導(dǎo)效應(yīng)。若無強力政策干預(yù)，供應(yīng)壓力可能再度凸顯，建議投資者以謹慎反彈思路對待，強化減產(chǎn)持續(xù)性與國際事件的風(fēng)險評估。
本文目錄導(dǎo)航：
- 內(nèi)蒙古聯(lián)合電力的下屬煤礦簡介是什么?
- 中國煤炭行業(yè)未來發(fā)展空間？
- 中國做大的煤礦是大同嗎
內(nèi)蒙古聯(lián)合電力的下屬煤礦簡介是什么?
中國華電集團內(nèi)蒙古不連溝煤礦，位于鄂爾多斯市準格爾煤田北部的大路鎮(zhèn)，總面積33平方公里，煤炭儲量11.45億噸，煤礦建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)1000萬噸。 據(jù)悉，該煤礦是鄂爾多斯市境內(nèi)第6個年產(chǎn)千萬噸以上的大型煤礦，項目建成后可解決上千人就業(yè)。
中國煤炭行業(yè)未來發(fā)展空間？
低估藍籌，目前沒有好的替代能源，發(fā)展還有一定空間
中國做大的煤礦是大同嗎
2005年1月7日大同市礦藏資源豐富，是我國著名的煤鄉(xiāng)，煤炭儲量大、質(zhì)量好、熱值高，已探明的煤炭總儲量達376.9億噸，是我國最大的優(yōu)質(zhì)動力煤生產(chǎn)基地。 境內(nèi)地下礦藏還有鐵、銅、鋁、鋅、磷以及石灰石、云母、石墨、大理石、花崗石等。
