商品全線走強(qiáng) 政策預(yù)期催化
2025-07-23 
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返回列表從整體市場(chǎng)動(dòng)態(tài)來看，當(dāng)前金融市場(chǎng)呈現(xiàn)出多板塊分化特征，股指表現(xiàn)積極，而商品市場(chǎng)則受供給端因素主導(dǎo)。以下基于提供的內(nèi)容，從專業(yè)角度對(duì)本文進(jìn)行重寫分析，并融入對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的解讀。
在股指方面，市場(chǎng)整體上漲主要由建筑材料板塊領(lǐng)漲推動(dòng)，而銀行板塊領(lǐng)跌，這反映出在低無風(fēng)險(xiǎn)利率環(huán)境下，資金偏好轉(zhuǎn)向高息低波資產(chǎn)，但銀行板塊的疲軟可能源于短期融資余額萎縮（7月18日融資余額降至18891.67億元）以及宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性。盡管美國(guó)加征關(guān)稅政策帶來外部壓力，市場(chǎng)敏感度已減弱，這得益于中長(zhǎng)期資金占比逐步增長(zhǎng)，有助于緩沖市場(chǎng)振蕩。中長(zhǎng)期看，A股投資性價(jià)比較高：中證500和中證1000受益于科創(chuàng)政策支持，成長(zhǎng)性突出，有望帶來高回報(bào)；上證50和滬深300則因宏觀防御屬性更具吸引力。這體現(xiàn)了政策驅(qū)動(dòng)與資金配置的雙重作用。
國(guó)債市場(chǎng)方面，長(zhǎng)端收益率明顯下滑（10年期國(guó)債活躍券收益率上行至1.674%），這主要受央行公開市場(chǎng)凈回籠555億元及Shibor短端品種下滑影響，表明資金面相對(duì)平穩(wěn)。海外因素如美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)新高、通脹預(yù)期下降及美聯(lián)儲(chǔ)降息呼吁，推動(dòng)美債收益率回撤，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)債市。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，二季度GDP增長(zhǎng)5.2%，工業(yè)、出口超預(yù)期，但消費(fèi)、投資及房地產(chǎn)投資增速回撤（二手住宅價(jià)格環(huán)比下降）凸顯結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。中央穩(wěn)地產(chǎn)政策預(yù)期增強(qiáng)，疊加外部關(guān)稅不確定性，央行支持性貨幣政策將持續(xù)支撐期債價(jià)格。大宗商品價(jià)格走強(qiáng)及風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，可能導(dǎo)致國(guó)債期價(jià)振蕩加劇，這反映了內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)矛盾的平衡。
商品市場(chǎng)中，橡膠走勢(shì)上漲受工業(yè)品多頭氛圍及產(chǎn)區(qū)降雨影響割膠支撐，但下游需求處于淡季且出口不確定性使支撐疲軟。青島倉庫庫存增長(zhǎng)顯示供給端主導(dǎo)，預(yù)計(jì)膠價(jià)緩慢抬升，這突顯供給側(cè)因素在短期價(jià)格形成中的核心作用。原油方面，SC微漲0.23%，美國(guó)成品油需求同比下滑及庫存變化（商業(yè)原油庫存下降386萬桶，但汽油庫存增長(zhǎng)）表明需求端承壓，但OPEC對(duì)全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)測(cè)提供上行預(yù)期，后續(xù)需關(guān)注OPEC增產(chǎn)動(dòng)向。
甲醇市場(chǎng)上漲1.56%，源于煤制烯烴裝置開工負(fù)荷高企（81.08%）及國(guó)內(nèi)裝置開工率環(huán)比下降，但進(jìn)口增多導(dǎo)致沿海庫存反彈至83.55萬噸（歷史中等偏上水平），可流通貨源有限。預(yù)計(jì)短期偏多，但庫存壓力可能抑制漲幅。玻璃純堿期貨深幅反彈，夏季檢修深化供給收縮，玻璃庫存環(huán)比下降175萬重箱至5559萬重箱，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)；純堿庫存184.2萬噸，供給端收縮驅(qū)動(dòng)反彈，這體現(xiàn)了周期性行業(yè)在產(chǎn)能調(diào)整下的修復(fù)潛力。
綜上，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)股債商品聯(lián)動(dòng)特征：股指中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，國(guó)債受政策與外部因素交織，商品則依賴供給端支撐。投資者需關(guān)注宏觀政策轉(zhuǎn)向、庫存變化及季節(jié)性因素，以平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)。
本文目錄導(dǎo)航：
- 一、論述題 1.闡述匯率的決定理論，主要影響因素，并分析人民幣對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。
- haccp是哪方面的規(guī)定?
- 物價(jià)為什么漲得好快？
一、論述題 1.闡述匯率的決定理論，主要影響因素，并分析人民幣對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。
1正面影響1.1有利于實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的際地位從國(guó)內(nèi)與國(guó)際上看，一國(guó)貨幣的升貶主要與其綜合國(guó)的興衰密切關(guān)聯(lián)。 在人民幣長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)中，國(guó)內(nèi)外人民幣和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信任將與日俱增。 由此，人民幣作為堅(jiān)挺的貨幣，必將進(jìn)一步擴(kuò)大在周邊國(guó)家乃至全球范圍的流通，并最終實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，成為國(guó)際通貨。 因此，人民升值是中國(guó)經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的信號(hào)，有利于強(qiáng)國(guó)內(nèi)外投資者的信心以及改變他們對(duì)政府行動(dòng)和經(jīng)濟(jì)行的預(yù)期，使投資者有投資意愿，并使中國(guó)對(duì)外再融資更易，成本更低。 1.2人民幣升值有利于中國(guó)的進(jìn)口人民幣升值對(duì)我國(guó)的貿(mào)易條件是個(gè)大的改善。 隨著貿(mào)易順差的加劇，我國(guó)貿(mào)易條件曾一度處于惡化的情況。 根據(jù)商務(wù)部的一份調(diào)查顯示，我國(guó)進(jìn)口商品的價(jià)格相對(duì)于出口商品的價(jià)格比值正在提升，這說明我國(guó)的國(guó)民福利正在向外流失，必須更多進(jìn)口商品才能換回同樣數(shù)量的出口商品。 近年來，我國(guó)大部分初級(jí)產(chǎn)品和制成品的美元價(jià)格均有不同程度上升趨勢(shì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展也導(dǎo)致進(jìn)口的需求在進(jìn)一步上升。 人民幣的升值會(huì)降低進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格，尤其是原材料和高級(jí)設(shè)備價(jià)格的降低，使得原料進(jìn)口依賴型廠商的成本下降，有利于企業(yè)進(jìn)一步引進(jìn)新技術(shù)，提高生產(chǎn)效率，進(jìn)行產(chǎn)品的更新?lián)Q代。 同時(shí)，由于大部分進(jìn)口商品都用于復(fù)出口，隨著企業(yè)生產(chǎn)效率的提高，出口產(chǎn)品的質(zhì)量得到提升，有助于我國(guó)企業(yè)向高端延伸，使得貿(mào)易條件有所改善，有助于我國(guó)更好地利用世界資源，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，增加國(guó)民福利。 根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從今年5月份到7月份，人民幣匯率從682.80升值到677.50的過程中，我國(guó)的進(jìn)口額也呈現(xiàn)著同步的上升趨勢(shì)，從1122.1億美元上升到1168.0億美元（統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)見附件）。 但是需要強(qiáng)調(diào)的是，決定進(jìn)口的邊是很多的，不能把匯率這個(gè)變量的地位和作用強(qiáng)調(diào)過頭。 1.3人民幣升值優(yōu)化我國(guó)對(duì)外貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)當(dāng)前，我國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)存在著不合理的結(jié)構(gòu)，多數(shù)企業(yè)都處在勞動(dòng)密集型企業(yè)模式中，高新技術(shù)含量較少，存在加工過程短，增值空間不大的問題，而真正體現(xiàn)科技水平的設(shè)備和商品要從國(guó)外進(jìn)口，導(dǎo)致我國(guó)生產(chǎn)企業(yè)的加工收益絕大部分屬于國(guó)外。 通過人民幣匯率的升值，可以有效地減少技術(shù)含量較低、管理制度相對(duì)較差的企業(yè)，向符合我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大方向發(fā)展。 由于人民幣的升值會(huì)引起國(guó)內(nèi)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)可以減少國(guó)外無效率企業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，另外，能夠加快企業(yè)走向世界的步伐。 不難發(fā)現(xiàn)，德國(guó)、日本等大國(guó)的國(guó)際品牌都是在本國(guó)貨幣升值的過程中成長(zhǎng)起來的，可見，本國(guó)貨幣的增值可以讓本國(guó)企業(yè)在優(yōu)勝劣汰的壓力下，不斷創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的意義。 2負(fù)面影響2.1抑制中國(guó)的出口人民幣升值后，將會(huì)對(duì)我國(guó)的出口產(chǎn)生一定的抑制作用。 一方面我國(guó)出口企業(yè)成本相應(yīng)提高，另一方面，以外幣表示的我國(guó)商品的價(jià)格會(huì)上漲，在兩方面因素的共同作用下，我國(guó)出口商品的價(jià)格必然會(huì)出現(xiàn)上揚(yáng)，從而削弱出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；而由于本國(guó)商品價(jià)格上升，國(guó)內(nèi)也會(huì)增加對(duì)外國(guó)進(jìn)口商品的消費(fèi)，減少對(duì)本國(guó)商品的消費(fèi)，這將對(duì)國(guó)內(nèi)這種以勞動(dòng)密集型商品為主的市場(chǎng)造成極大傷害。 與此同時(shí)，專家強(qiáng)調(diào)，匯率在我國(guó)出口方面的影響作用固然十分重要，但是影響和決定出口的變量很多，各個(gè)變量在不同時(shí)期不同環(huán)境下對(duì)出口影響作用的地位也不相同，所以，應(yīng)當(dāng)注意的是不能過高估計(jì)匯率對(duì)我國(guó)出口的影響。 2.2抑制外商直接投資人民幣升值后，不利于吸引外資，尤其是外商直接投資將受到抑制。 在人民幣升值的大背景下，外商在中國(guó)的投資成本如投資建廠、購置設(shè)備、在華勞動(dòng)力的成本都需用人民幣支付，而人民幣的升值無疑也使他們的成本升值。 其次在華外商投資企業(yè)的各類產(chǎn)品和服務(wù)中有相當(dāng)部分是面向國(guó)際市場(chǎng)的，人民幣幣值的上升，同樣給這些企業(yè)的這些產(chǎn)品走向海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力打了折扣。 2.3加大國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力目前，中國(guó)有效勞動(dòng)力數(shù)量和質(zhì)量都在快速增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度并不足以抵消這種壓力。 如果人民幣升值，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更趨緩慢，勞動(dòng)力市場(chǎng)由于供給過剩，競(jìng)爭(zhēng)將加劇，工資不會(huì)上漲，這不利于緩解我國(guó)的就業(yè)壓力。 尤其值得注意的一點(diǎn)是我國(guó)的進(jìn)出口企業(yè)為緩解國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力做了很大的貢獻(xiàn)，但人民幣升值后將影響這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，這勢(shì)必對(duì)當(dāng)前的就業(yè)環(huán)境造成沖擊。 另外，人民幣匯率上升還會(huì)導(dǎo)致中國(guó)非貿(mào)易品（諸如土地、勞動(dòng)等生產(chǎn)要素）價(jià)格的上升，從而減弱國(guó)內(nèi)需求，進(jìn)而給就業(yè)市場(chǎng)帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響。 2.4影響央行貨幣政策調(diào)節(jié)的作用由于人民幣面臨升值壓力，為使人民幣匯率可以保持基本穩(wěn)定，央行不得不在外匯市場(chǎng)上投放大量基礎(chǔ)貨幣以購買外匯，而在市場(chǎng)中投放過多的基礎(chǔ)貨幣顯然與央行不斷提高存款準(zhǔn)備金和存貸款利率以控制通貨膨脹的政策目標(biāo)相左，從而影響央行貨幣政策的調(diào)節(jié)作用。 2.5外債規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大因?yàn)槿嗣駧派抵螅鈬?guó)資本會(huì)因?yàn)轭A(yù)期人民幣繼續(xù)升值而大量進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)，并相應(yīng)地增大我國(guó)的外債規(guī)模。 此外，人民幣升值還存在會(huì)給中國(guó)的通貨緊縮帶來更大的壓力、增加財(cái)政赤字等負(fù)面影響。 4 針對(duì)人民幣匯率升值影響提出的對(duì)策建議目前人民幣升值壓力已成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，從經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展來看，中國(guó)必須適時(shí)采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施，這已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展過程中必不可少的過程。 鑒于人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在以上諸多方面的影響，我國(guó)的許多學(xué)者提出了一些有參考作用的對(duì)策建議，主要概括為以下幾個(gè)方面。 4.1改變對(duì)外貿(mào)易的傳統(tǒng)理念中國(guó)對(duì)外貿(mào)易受傳統(tǒng)觀念的影響，存在著片面追求貿(mào)易順差，追求出口創(chuàng)匯的傾向。 為化解人民幣升值的國(guó)際壓力，應(yīng)從根本上改變這一理念，由強(qiáng)調(diào)貿(mào)易順差向貿(mào)易平衡轉(zhuǎn)變。 事實(shí)上，現(xiàn)代國(guó)際貿(mào)易的目標(biāo)不是追求出口數(shù)量或金額，而是最大限額地獲取高額利潤(rùn)。 從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的演變過程來看，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)繁榮在很大程度上是建立在發(fā)展中國(guó)家的廉價(jià)出口基礎(chǔ)上的，換言之，逆差國(guó)家恰恰是世界強(qiáng)國(guó)，只有大國(guó)和強(qiáng)國(guó)才有能力大量進(jìn)口。 中國(guó)目前仍然處在一個(gè)較弱的歷史階段，要盡快渡過這一歷史階段，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡，并取得通過進(jìn)口盡可能地獲得外部資源。 4.2適當(dāng)增加商品進(jìn)口，升級(jí)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)目前，中國(guó)出口成品中大部分是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，產(chǎn)品的技術(shù)含量有限，利潤(rùn)率極低，因此化解人民幣升值的壓力，應(yīng)加大對(duì)進(jìn)口的扶持力度，增加重要原料和能源的進(jìn)口，同時(shí)加大技術(shù)設(shè)備特別是高新技術(shù)的進(jìn)口，這不僅有利于增強(qiáng)綜合國(guó)力，而且有利于改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促使出口商品結(jié)構(gòu)升級(jí)換代。 在升級(jí)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，首先，要提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量，改變進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，應(yīng)淘汰一批產(chǎn)品技術(shù)含量低、檔次低的企業(yè)，提高出口商品技術(shù)含量和附加值，努力提高出口品中工業(yè)制成品的比重；大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是提高產(chǎn)品技術(shù)含量，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的保障，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)由外向型向內(nèi)需型發(fā)展轉(zhuǎn)變，由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。 4.3適時(shí)調(diào)整匯率水平與匯率制度從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，既然經(jīng)濟(jì)大國(guó)在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期面臨匯率升值的內(nèi)部壓力與外部壓力是不可避免的，而人民幣升值是大勢(shì)所趨，在人民幣未來的升值過程中，避免出現(xiàn)大幅度匯率調(diào)整極為重要。 為此，要讓匯率始終能夠反映經(jīng)濟(jì)基本面，要在全球化的背景下，在未來一段時(shí)期內(nèi)，對(duì)人民幣匯率適時(shí)作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，使匯率水平既能真實(shí)反映中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負(fù)面影響。 這一點(diǎn)，有待于政府采取果斷措施。 4.4適當(dāng)調(diào)整稅收政策東南亞金融危機(jī)后，中國(guó)貿(mào)易順差的保持得益于出口退稅政策，因此，可以通過改革出口退稅政策來緩解人民幣升值的壓力。 這一政策調(diào)整將一定程度上限制中國(guó)對(duì)外貿(mào)易，特別限制出口，是化解人民幣匯率升值壓力的應(yīng)急措施，但它僅在短期內(nèi)有效，而且只能是權(quán)宜之計(jì)。 除此之外，國(guó)家應(yīng)對(duì)某些自然資源輸出行業(yè)，尤其是中國(guó)將來可能出現(xiàn)短缺的資源，征收出口附加稅，比如煤炭、某些礦產(chǎn)等資源，要使這些產(chǎn)品的出口綜合成本與國(guó)際上同類產(chǎn)品相當(dāng)，避免被其他國(guó)家借傾銷之詞而征收懲罰性關(guān)稅，同時(shí)又保護(hù)中國(guó)有限的寶貴資源。 4.5其他減輕人民幣升值負(fù)面影響的對(duì)策在經(jīng)濟(jì)基本面臨持續(xù)升值壓力情況下，人民幣小幅度的升值，有可能形成不斷強(qiáng)化的升值預(yù)期，因此要采取配套改革來穩(wěn)定人民幣升值。 針對(duì)出現(xiàn)人民幣升值對(duì)物價(jià)水平下調(diào)的壓力，以及對(duì)總需求的負(fù)面影響，我們可以通過西部大開發(fā)的措施，擴(kuò)大內(nèi)需來解決。 針對(duì)人民幣升值所帶來的儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)，我們要深入研究未來世界主要貨幣的變動(dòng)趨勢(shì)，根據(jù)我們進(jìn)口規(guī)模，適時(shí)調(diào)整中國(guó)的外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)和總量規(guī)模。 針對(duì)人民幣升值對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，我們可以大力發(fā)展多元化的金融市場(chǎng)，增加投資、融資渠道。 另外還應(yīng)該進(jìn)一步深化改革，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，增加就業(yè)創(chuàng)造條件。
haccp是哪方面的規(guī)定?
HACCP是危害分析關(guān)鍵控制點(diǎn)（英文Hazard Analysis Critical Control Point）的簡(jiǎn)稱。 它作為一種科學(xué)的、系統(tǒng)的方法,應(yīng)用在從初級(jí)生產(chǎn)至最終消費(fèi)過程中，通過對(duì)特定危害及其控制措施進(jìn)行確定和評(píng)價(jià)，從而確保食品的安全。 HACCP在國(guó)際上被認(rèn)為是控制由食品引起疾病的最經(jīng)濟(jì)的方法，并就此獲得FAO/WHO食品法典委員會(huì)（CAC）的認(rèn)同。 它強(qiáng)調(diào)企業(yè)本身的作用，與一般傳統(tǒng)的監(jiān)督方法相比較，其重點(diǎn)在于預(yù)防而不是依賴于對(duì)最終產(chǎn)品的測(cè)試，它具有較高的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。 被國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可為控制由食品引起的疾病的最有效的方法。
物價(jià)為什么漲得好快？
發(fā)改委做出了四種解釋，我感到有一定道理。 第一，貨幣發(fā)行過量，這是全世界普遍存在的問題。 特別是最近美國(guó)實(shí)行量化寬松的貨幣政策之后，這幾天國(guó)際市場(chǎng)大部分商品價(jià)格在急劇上漲，石油到了87美元，棉花、糖漲得很厲害。 第二，也有一些臨時(shí)性的因素，比如今年的蔬菜價(jià)格上漲就是因?yàn)榻衲甑臑?zāi)害天氣導(dǎo)致的。 第三，我國(guó)在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的發(fā)展過程中，勞動(dòng)力、資本、土地資源快速向城市流動(dòng)，農(nóng)村的生產(chǎn)資源相對(duì)的減少，今年農(nóng)村的勞動(dòng)力成本也上升了，如新疆的采摘棉花報(bào)酬現(xiàn)在是按公斤算，采摘一公斤皮棉給你3塊錢。 第四，熱錢炒作的因素。 今年上半年綠豆、大蒜、棉花等都出現(xiàn)了價(jià)格上漲，棉花每噸漲到了3萬3，這就是資金在里面炒作。 鄭州交易所11月8號(hào)棉花期貨一天成交300多億，大大的超過了正常的范圍，換手率很高。 上半年綠豆和大蒜也出現(xiàn)了囤積居奇、惡意炒作的企業(yè)，總而言之，這四種原因?qū)е铝私衲甑奈飪r(jià)上漲過快。 熟是熟非，百姓無法預(yù)料，關(guān)鍵是不知國(guó)家會(huì)采取何種措施抑制飛漲的物價(jià)。 春節(jié)前要降價(jià)幾乎是不可能的事，我國(guó)把明年的通脹指數(shù)定位0·4，我看較懸，如果沒有切實(shí)可行的措施，銀行繼續(xù)縮緊銀根，百姓會(huì)更遭殃。 春節(jié)過后，如果措施的當(dāng)，明年五、六月份把物價(jià)控制住或略有下降，那就很不錯(cuò)了。
