股指期權(quán)操作：掌握市場動態(tài)，捕捉收益契機
2024-11-24 
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返回列表股指期權(quán)作為金融衍生品，是一種以股指為標的的期權(quán)合約，投資者可以通過購買或出售期權(quán)來對股指指數(shù)未來的走勢進行押注，從而獲得相應(yīng)的收益或損失。
股指期權(quán)基礎(chǔ)知識
期權(quán)合約由兩部分組成：權(quán)利金和權(quán)利。
- 權(quán)利金：投資者購買或出售期權(quán)所需要支付的費用。
- 權(quán)利：投資者購買或出售期權(quán)后獲得的權(quán)利，包括買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利。
股指期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩類。
- 看漲期權(quán)：賦予投資者在期權(quán)到期日以特定價格買入標的資產(chǎn)（股指指數(shù)）的權(quán)利。
- 看跌期權(quán)：賦予投資者在期權(quán)到期日以特定價格賣出標的資產(chǎn)（股指指數(shù)）的權(quán)利。
股指期權(quán)交易策略
股指期權(quán)交易涉及多種策略，可根據(jù)不同的市場環(huán)境和投資者風(fēng)險承受能力進行選擇。看漲策略
- 買入看漲期權(quán)：預(yù)期股指上漲，以支付權(quán)利金的方式獲得在期權(quán)到期日前買入股指指數(shù)的權(quán)利。
- 賣出看跌期權(quán)：預(yù)期股指上漲，以收取權(quán)利金的方式承擔在期權(quán)到期日前賣出股指指數(shù)的義務(wù)。
看跌策略
- 買入看跌期權(quán)：預(yù)期股指下跌，以支付權(quán)利金的方式獲得在期權(quán)到期日前賣出股指指數(shù)的權(quán)利。
- 賣出看漲期權(quán)：預(yù)期股指下跌，以收取權(quán)利金的方式承擔在期權(quán)到期日前買入股指指數(shù)的義務(wù)。
中性策略
- 備兌看漲期權(quán)：持有標的資產(chǎn)（股指指數(shù)），同時賣出看漲期權(quán)，以鎖定部分收益并對沖市場波動風(fēng)險。
- 買入價差期權(quán)：同時買入一個看漲期權(quán)和一個看跌期權(quán)，但行權(quán)價不同，可通過組合獲得不同的收益率。
掌握市場動態(tài)
股指期權(quán)交易需要投資者對市場動態(tài)有深刻的了解，并能及時把握市場趨勢變化。影響股指走勢的因素
- 宏觀經(jīng)濟指標：GDP、通脹、利率等。
- 公司業(yè)績：重大新聞、盈利報告、并購等。
- 資金流動：外資流向、機構(gòu)投資等。
- 地緣政治事件：戰(zhàn)爭、貿(mào)易糾紛等。
把握市場趨勢
- 技術(shù)分析：通過分析圖表、指標等技術(shù)性因素，尋找市場趨勢和交易機會。
- 基本面分析：深入研究影響股指走勢的經(jīng)濟、公司和行業(yè)因素。
- 行業(yè)研究：關(guān)注特定行業(yè)的發(fā)展趨勢和競爭格局。
捕捉收益契機
通過準確把握市場趨勢，投資者可以捕捉股指期權(quán)交易中的收益契機。確定交易時機
- 市場出現(xiàn)持續(xù)上漲或下跌趨勢時，適合采用看漲或看跌策略。
- 市場波動較大時，適合采用中性策略對沖風(fēng)險并獲取收益。
選擇合適的標的
- 選擇流動性好的股指指數(shù)，如上證50指數(shù)、恒生指數(shù)等。
- 根據(jù)交易策略，選擇合適的期權(quán)行權(quán)價和到期日。
控制風(fēng)險
- 清楚了解期權(quán)的權(quán)利與義務(wù)，設(shè)置明確的止盈止損點。
- 根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，合理分配資金，避免過度杠桿。
- 定期監(jiān)控市場動態(tài)，及時調(diào)整交易策略。
結(jié)語
股指期權(quán)交易是一種高風(fēng)險高收益的投資方式，投資者需要具備扎實的知識基礎(chǔ)和風(fēng)險控制意識。通過掌握市場動態(tài)，把握趨勢變化，選擇合適的策略，并嚴格控制風(fēng)險，投資者可以捕捉股指期權(quán)交易中的收益契機，實現(xiàn)穩(wěn)健的投資收益。本文目錄導(dǎo)航：
- 期權(quán)交易的特點是什么 其風(fēng)險有哪些
- 應(yīng)該如何選擇基金？
- 私募基金有什么投資策略？
期權(quán)交易的特點是什么 其風(fēng)險有哪些
特點：與股票、期貨等投資工具相比，期權(quán)的與眾不同之處在于其非線性的損益結(jié)構(gòu)。 正是期權(quán)的非線性的損益結(jié)構(gòu)，才使期權(quán)在風(fēng)險管理、組合投資方面具有了明顯的優(yōu)勢。 通過不同期權(quán)、期權(quán)與其他投資工具的組合，投資者可以構(gòu)造出不同風(fēng)險收益狀況的投資組合。
風(fēng)險：對于期權(quán)交易者來說，買方與賣方部位的均面臨著權(quán)利金不利變化的風(fēng)險。 這點與期貨相同，即在權(quán)利金的范圍內(nèi)，如果買的低而賣的高，平倉就能獲利。 相反則虧損。 與期貨不同的是，期權(quán)多頭的風(fēng)險底線已經(jīng)確定和支付，其風(fēng)險控制在權(quán)利金范圍內(nèi)。
期權(quán)空頭持倉的風(fēng)險則存在與期貨部位相同的不確定性。 由于期權(quán)賣方收到的權(quán)利金能夠為其提供相應(yīng)的擔保，從而在價格發(fā)生不利變動時，能夠抵消期權(quán)賣方的部份損失。
擴展資料：
期權(quán)的杠桿作用可以幫助投資者用有限的資金獲取更多的收益。 如果市場出現(xiàn)不利變化，投資者可能損失更多的權(quán)利金。 因此，投資者要注意，無論期貨還是期權(quán)，杠桿作用都是雙刃劍。
如果期權(quán)期滿是價內(nèi)期權(quán)，投資者將獲得他投入資本的60%至80%收益。 另一種情況，如果是價外期權(quán)，他們將損失大部分單筆投資金額。
期權(quán)可以為投資者提供更大的杠桿作用。 特別是到期日較短的虛值期權(quán)。 與期貨保證金相比，用較少的權(quán)利金就可以控制同樣數(shù)量的合約。 下面以平值期權(quán)為例，與期貨作一比較。
應(yīng)該如何選擇基金？
1.首先要選好基金的類型，其次同一類型的基金不要買太多，因為同一類型的買太多就很難分散風(fēng)險，一般相似度越高的基金，同漲同跌的概率就會越高。 2.挑選優(yōu)秀的基金經(jīng)理。 看基金經(jīng)理過往的業(yè)績與經(jīng)驗，背景資料。 3.看基金的業(yè)績排名。 一般是看基金排行和基金過去一年和三到五年的業(yè)績排名怎么樣，盡量選擇五年、三年、一年的排名均處于前25%的基金投資相對比較好。
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私募基金有什么投資策略？
近年來私募基金發(fā)展迅速，在經(jīng)過2015年股災(zāi)的洗禮以及2016年監(jiān)管的規(guī)范化之后，私募基金迎來新的發(fā)展契機。 私募基金策略的分類不僅是私募基金投研人員研究開始的第一步，也是私募基金投資者資產(chǎn)配置和風(fēng)險評估的第一步。 基于網(wǎng)上資料為大家簡單介紹私募基金中的股票投資、管理期貨、相對價值、事件驅(qū)動、組合投資、債券投資、宏觀對沖、復(fù)合投資等策略。 私募策略架構(gòu)圖股票策略股票策略是以投資股票類資產(chǎn)為主要收益來源，其投資標的為滬深上市公司股票，以及和股票相關(guān)的金融衍生工具（股指期貨、ETF期權(quán)等）。 股票策略是目前國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資策略，約有80%以上的私募基金采用此策略，按照風(fēng)險的大小排序分別為股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略。 股票多頭策略股票多頭是指基金經(jīng)理基于對某些股票看好從而在低價買進股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。 該策略的投資盈利主要通過持有股票來實現(xiàn)，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業(yè)績。 其實質(zhì)就是單純的股票的買賣操作，此策略具有高風(fēng)險、高收益特征。 股票多空策略股票多空策略，簡單而言就是基于各種理論模型和經(jīng)驗總結(jié)，在股票投資中配置不同比例的股票多頭和空頭（融券賣空股票、做空股指期貨或股票期權(quán)等），構(gòu)建成符合自己預(yù)期收益和風(fēng)險特征的投資組合，并持續(xù)跟蹤和調(diào)整的投資策略。 股票多空策略與股票多頭策略相比，共同點都是將資產(chǎn)主要投向于股票，核心都是選股。 所不同的是，股票多頭只需要選出被低估的股票，而股票多空策略則同時還需要選出被高估的標的，同時采取做多和做空操作來對沖掉組合風(fēng)險。 此策略一般呈現(xiàn)中等收益、中等風(fēng)險特征。 股票市場中性策略股票市場中性策略，指基金經(jīng)理通過融券、股指期貨、期權(quán)等工具完全對沖掉股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，或是僅留有極小的風(fēng)險敞口，以期望獲得超額收益。 股票市場中性策略可以看做是股票多空策略中的一種特別的實施方式，市場中性策略要求投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險近似為零，基金經(jīng)理必須構(gòu)建嚴謹?shù)耐顿Y組合風(fēng)險對沖模型進行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風(fēng)險敞口相等。 這類基金的收益主要來源于多頭與空頭頭寸漲跌幅的差額。 此策略一般呈現(xiàn)低收益、低風(fēng)險特征。 管理期貨策略管理期貨策略稱為商品交易顧問策略（Commodity Trading Advisors簡稱CTA），該策略主要投資：商品期貨、金融期貨、期權(quán)與衍生產(chǎn)品、外匯與貨幣。 管理期貨策略區(qū)別于其他策略的關(guān)鍵在于期貨是杠桿交易，投資者可以成倍的放大收益（或虧損），并且賣空像做多一樣稀松平常（每一份期貨合約的背后都有一個多頭和空頭），投資者可以同時從上漲和下跌中獲利。 該策略一般包含期貨趨勢策略、期貨套利策略、復(fù)合期貨策略三種子策略。 期貨趨勢策略，指基金經(jīng)理通過定性、定量等分析方法，跟蹤商品價格漲跌趨勢，通過做多、做空雙向手段博取收益。 此類策略一般呈現(xiàn)高收益、高風(fēng)險的特征期貨套利策略期貨套利策略，指基金經(jīng)理通過定性、定量等分析方法利用相同期貨品種在不同市場、不同時點的不合理價差，或者相關(guān)期貨品種不同交易場所的不合理價差來獲利。 具有對價差的深刻認識并能發(fā)現(xiàn)不合理的定價，是套利成功的關(guān)鍵，無論是從資本逐利還是從避險的角度來說，套利都是一種有效的交易模式。 此類策略一般呈現(xiàn)低收益、低風(fēng)險的特征。 復(fù)合期貨策略復(fù)合期貨策略，指基金經(jīng)理通過多種分析方法和交易手段，獲取期貨市場漲跌收益。 此類策略資金容量大，一般呈現(xiàn)中等收益、中等風(fēng)險特征。 相對價值策略相對價值策略強調(diào)從資產(chǎn)價格的相對高低中獲利，既同時涉及兩個具有高度相關(guān)性的資產(chǎn)或者不同市場中的同一資產(chǎn)，當這兩個資產(chǎn)（市場）之間的價格差變得充分大時，買入價格低的資產(chǎn)，賣出價格高的資產(chǎn)，獲取兩者之間的價格差。 簡單一點說，相對價值策略是一種無風(fēng)險或者低風(fēng)險套利。 該策略一般包括ETF套利策略、可轉(zhuǎn)債套利策略和分級基金套利策略。 此類策略普遍呈現(xiàn)較低收益、較低風(fēng)險特征。 ETF套利策略ETF套利策略，由于ETF基金可以同時在一級、二級市場進行交易，當一級市場的ETF份額凈值和二級市場交易價格之間存在不合理價差時，就是交易機會的出現(xiàn)。 一般有如下兩種交易方法：一是折價套利，當ETF二級市場價格小于凈值時，投資者便可以在二級市場買進ETF，然后在一級市場贖回ETF份額，再于二級市場賣掉ETF籃子中的股票，賺取之間的差價；二是溢價套利，與折價套利相反。 可轉(zhuǎn)債套利策略可轉(zhuǎn)債套利是指通過轉(zhuǎn)債與相關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)股票之間定價的無效率性進行的無風(fēng)險獲利行為。 可轉(zhuǎn)債套利的主要原理：當可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換平價與其標的股票價格產(chǎn)生相對折價時，兩者間就會產(chǎn)生套利空間，投資者可以通過將手中的轉(zhuǎn)債立即轉(zhuǎn)換成股票并賣出股票，或者投資者可以立即融券并賣出股票，然后再購買可轉(zhuǎn)債立即轉(zhuǎn)換成股票并償還先前的融券。 分級基金套利策略分級基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級（或多級）風(fēng)險收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。 絕大多數(shù)的股票型分級基金分為三類份額：基礎(chǔ)份額、A類份額（獲取約定收益的穩(wěn)健份額）、B類份額（具有杠桿功能的進取份額）。 當基礎(chǔ)份額凈值大幅高于兩類子基金按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產(chǎn)生了折價套利機會。 投資者可通過在二級市場買入兩類子份額并申請將兩類子份額合并為場內(nèi)基礎(chǔ)份額，進而在場內(nèi)贖回基礎(chǔ)份額。 當基礎(chǔ)份額凈值大幅低于兩類子份額按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產(chǎn)生了溢價套利機會。 投資者可通過在場內(nèi)申購基礎(chǔ)份額，然后申請將基礎(chǔ)份額拆分為兩類子份額，進而在二級市場將兩類子份額賣出。 事件驅(qū)動策略事件驅(qū)動型投資策略，就是通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標的影響不同而進行的套利。 基金經(jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對標的資產(chǎn)價格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機退出。 該策略主要包含定向增發(fā)和并購重組等策略。 此類策略一般呈現(xiàn)高風(fēng)險、高收益特征。 定向增發(fā)策略定向增發(fā)指將募集的資金專門投資于定向增發(fā)的股票，即主要投資于上市公司非公開發(fā)行的股票。 定向增發(fā)通常有良好的預(yù)期收益：一方面，定向增發(fā)行為對上市公司的股價利好；另一方面，定向增發(fā)由于拿到了“團購價格”，因此有折價優(yōu)勢。 定向增發(fā)的基金通常需要較大的規(guī)模才能做到有效地分散風(fēng)險，且會面臨募資周期與定增項目周期不匹配的情況。 另外，由于定增投資者會有12個月的持股鎖定期，定增策略的基金相對于股票類的基金流動性較差。 并購重組策略該策略是通過押寶重組概念的股票，當公司宣布并購重組時對股價形成利好后獲利。 組合策略組合策略指將投資理財上的“資產(chǎn)配置”概念，應(yīng)用于單一基金上，由基金經(jīng)理人針對全球經(jīng)濟和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產(chǎn)配置比重。 組合策略通常通過投資在于多種不同類型的專業(yè)基金如股票基金，債券基金、貨幣基金、甚至絕對回報基金作為資產(chǎn)配置的工具。 投資“組合基金”能充分發(fā)揮多元化效益，將投資風(fēng)險分散，而擁有一個完善的基金組合，所需的資本卻遠比自行建立投資組合為低。 FOFFOF（Fund of Fund）是一種專門投資于其他投資基金的基金。 FOF并不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限于其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)，它是結(jié)合基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金新品種。 MOMMOM（Manager of Managers） 即管理人之管理人模式。 是指一個基金產(chǎn)品，分為母基金和子基金兩種層面，母基金募資然后把資金分配給下層子基金管理人管理。 當然母基金管理人不單單是做資金分配這樣一個工作，更多是多宏觀走勢產(chǎn)生一個判斷，做好一個資產(chǎn)配置的計劃，然后挑選各種投資風(fēng)格底下最為優(yōu)秀的子基金管理人，而且在資金分配完之后也可以調(diào)整資金分配、增減子基金管理人等等。 FOF是直接投向現(xiàn)有的基金產(chǎn)品，MOM則是把資金交給幾位優(yōu)秀的基金經(jīng)理分倉管理，更具靈活性。 TOTTOT（Trust of Trusts）是指投資于陽光私募證券投資信托計劃的信托產(chǎn)品，該產(chǎn)品可以幫助投資人選擇合適的陽光私募基金，構(gòu)建投資組合，并適時調(diào)整，以求獲得中長期超額收益。 債券策略債券策略是指專門投資于債券的策略，對債券進行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。 在國內(nèi)，債券策略的投資對象主要是國債、金融債和企業(yè)債。 通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，因此債券基金具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險較低的特征。 此外債券策略也可以有一小部分資金投資于股票市場（可轉(zhuǎn)債、打新股）以增強收益。 宏觀對沖策略宏觀策略對沖基金是指充分利用宏觀經(jīng)濟的基本原理來識別金融資產(chǎn)價格的失衡錯配現(xiàn)象，在世界范圍內(nèi)，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權(quán)等標的，操作上為多空倉結(jié)合，并在確定的時機使用一定的杠桿增強收益。 宏觀策略的主要優(yōu)勢是與股市、債市關(guān)聯(lián)度低，同時投資靈活，在股票市場低迷時也能創(chuàng)造收益。 此類策略一般呈現(xiàn)較高風(fēng)險、較高收益特征。 復(fù)合策略該策略通過將對沖基金的多種策略組合起來來運作對沖基金。 每一種對沖基金的策略都有其優(yōu)勢和劣勢的一面。 通過對多種策略的組合，往往可以平滑單一策略的風(fēng)險，使得業(yè)績表現(xiàn)趨向于穩(wěn)定。 此類策略一般呈現(xiàn)低風(fēng)險、低收益特征。
