利用股指期權(quán)優(yōu)化資金配置
2024-12-17 
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返回列表股指期權(quán)是一種金融衍生品，它賦予持有者在未來(lái)特定日期以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的股指的權(quán)利。利用股指期權(quán)，投資者可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，并優(yōu)化資金配置。
對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)
股指期權(quán)可以幫助投資者對(duì)沖股票市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果投資者持有大量股票，他們可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)來(lái)對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)。看跌期權(quán)賦予持有者在未來(lái)特定日期以特定價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的股指的權(quán)利。如果股指下跌，投資者可以行權(quán)賣(mài)出股指，從而鎖定虧損。
提高投資收益
股指期權(quán)還可以幫助投資者提高投資收益。例如，如果投資者看好股指未來(lái)會(huì)上漲，他們可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)來(lái)押注上漲?？礉q期權(quán)賦予持有者在未來(lái)特定日期以特定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的股指的權(quán)利。如果股指上漲，投資者可以行權(quán)買(mǎi)入股指，從而獲得利潤(rùn)。
優(yōu)化資金配置
股指期權(quán)可以幫助投資者優(yōu)化資金配置。例如，如果投資者想要投資股票市場(chǎng)，但又擔(dān)心下跌風(fēng)險(xiǎn)，他們可以使用股指期權(quán)來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。這將使他們能夠投資更多資金到股票市場(chǎng)，同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)敞口。
股指期權(quán)的種類(lèi)
股指期權(quán)主要分為兩類(lèi)：
- 看漲期權(quán)：賦予持有者在未來(lái)特定日期以特定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的股指的權(quán)利。
- 看跌期權(quán)：賦予持有者在未來(lái)特定日期以特定價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的股指的權(quán)利。
股指期權(quán)的策略
投資者可以根據(jù)自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力采用不同的股指期權(quán)策略。以下是一些常見(jiàn)的策略：
- 買(mǎi)入看漲期權(quán)：當(dāng)投資者看好股指未來(lái)會(huì)上漲時(shí)采用。
- 賣(mài)出看漲期權(quán)：當(dāng)投資者看空股指未來(lái)會(huì)下跌時(shí)采用。
- 買(mǎi)入看跌期權(quán)：當(dāng)投資者看空股指未來(lái)會(huì)下跌時(shí)采用。
- 賣(mài)出看跌期權(quán)：當(dāng)投資者看好股指未來(lái)會(huì)上漲時(shí)采用。
股指期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)
股指期權(quán)是一種金融衍生品，具有以下風(fēng)險(xiǎn)：
- 虧損風(fēng)險(xiǎn)：股指期權(quán)可能虧損，投資者可能會(huì)損失全部投資資金。
- 時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)：股指期權(quán)具有時(shí)間價(jià)值，隨著到期日的臨近，時(shí)間價(jià)值會(huì)逐漸消失。
- 波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：股指期權(quán)的價(jià)格受標(biāo)的股指波動(dòng)性的影響，波動(dòng)性越大，期權(quán)價(jià)格越不穩(wěn)定。
結(jié)論
股指期權(quán)是一種強(qiáng)大的金融工具，可以幫助投資者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，并優(yōu)化資金配置。在投資股指期權(quán)之前，投資者必須了解其風(fēng)險(xiǎn)，并制定適當(dāng)?shù)耐顿Y策略。
本文目錄導(dǎo)航：
- 股指期權(quán)??
- 股票、股指期權(quán)、股指期貨有什么區(qū)別
- 主板市場(chǎng)都有什么
股指期權(quán)??
股指期權(quán)其實(shí)就是股指期貨:利用股指期貨進(jìn)行套期保值的原理是根據(jù)股票指數(shù)和股票價(jià)格變動(dòng)的同方向趨勢(shì).在股票的現(xiàn)貨市場(chǎng)和股票指數(shù)的期貨市場(chǎng)上作相反的操作來(lái)抵消股價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn).股指期貨合約的價(jià)格等于某種股票指數(shù)的點(diǎn)數(shù)乘以規(guī)定的每點(diǎn)價(jià)格.各種股指期貨合約每點(diǎn)的價(jià)格不盡相同.比如.恒生指數(shù)每點(diǎn)價(jià)格為50港元.即恒生指數(shù)每降低一個(gè)點(diǎn).由該期貨合約的買(mǎi)者(多頭)每份合約就虧50港元.賣(mài)者每份合約則賺50港元. 比如.某投資者在香港股市持有總市值為200萬(wàn)港元的10種上市股票.該投資者預(yù)計(jì)東南亞金融危機(jī)可能會(huì)引發(fā)香港股市的整體下跌.為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn).進(jìn)行套期保值.在點(diǎn)的價(jià)位上賣(mài)出3份3個(gè)月到期的恒生指數(shù)期貨.隨后的兩個(gè)月.股市果然大幅下跌.該投資者持有股票的市值由200萬(wàn)港元貶值為155萬(wàn)港元.股票現(xiàn)貨市場(chǎng)損失45萬(wàn)港元.這時(shí)恒生指數(shù)期貨亦下跌至點(diǎn).于是該投資者在期貨市場(chǎng)上以平倉(cāng)方式買(mǎi)進(jìn)原有3份合約.實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)的平倉(cāng)盈利45萬(wàn)港元.期貨市場(chǎng)的盈利恰好抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損.較好的實(shí)現(xiàn)了套期保值.同樣.股指期貨也像其他期貨品種一樣.可以利用買(mǎi)進(jìn)賣(mài)進(jìn)的差價(jià)進(jìn)行投機(jī)交易. 股指期貨有什么特點(diǎn)? 股指期貨至少具有下列特點(diǎn): (1)跨期性.股指期貨是交易雙方通過(guò)對(duì)股票指數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè).約定在未來(lái)某一時(shí)間按照一定條件進(jìn)行交易的合約.因此.股指期貨的交易是建立在對(duì)未來(lái)預(yù)期的基礎(chǔ)上.預(yù)期的準(zhǔn)確與否直接決定了投資者的盈虧. (2)杠桿性.股指期貨交易不需要全額支付合約價(jià)值的資金.只需要支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價(jià)值的合約.例如.假設(shè)股指期貨交易的保證金為10%.投資者只需支付合約價(jià)值10%的資金就可以進(jìn)行交易.這樣.投資者就可以控制10倍于所投資金額的合約資產(chǎn).當(dāng)然.在收益可能成倍放大的同時(shí).投資者可能承擔(dān)的損失也是成倍放大的. (3)聯(lián)動(dòng)性.股指期貨的價(jià)格與其標(biāo)的資產(chǎn)--股票指數(shù)的變動(dòng)聯(lián)系極為緊密.股票指數(shù)是股指期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn).對(duì)股指期貨價(jià)格的變動(dòng)具有很大影響.與此同時(shí).股指期貨是對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期.因而對(duì)股票指數(shù)也有一定的引導(dǎo)作用. (4)高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)的多樣性.股指期貨的杠桿性決定了它具有比股票市場(chǎng)更高的風(fēng)險(xiǎn)性.此外.股指期貨還存在著特定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn).操作風(fēng)險(xiǎn).現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)等. 指數(shù)期貨與普通的商品期貨除了在到期交割時(shí)有所不同外.基本上沒(méi)有什么本質(zhì)的區(qū)別.以某一股票市場(chǎng)是指數(shù)為例.假定當(dāng)前它是1000點(diǎn).也就是說(shuō).這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)目前現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)的[價(jià)格是1000點(diǎn).現(xiàn)在有一個(gè)[12月底到期的這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)期貨合約.如果市場(chǎng)上大多數(shù)投資者看漲.可能目前這一指數(shù)期貨的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到1100點(diǎn)了.假如說(shuō)你認(rèn)為到12月底時(shí).這一指數(shù)的[價(jià)格會(huì)超過(guò)1100點(diǎn).也許你就會(huì)買(mǎi)入這一股指期貨.也就是說(shuō)你承諾在12月底時(shí).以1100點(diǎn)的[價(jià)格買(mǎi)入[這個(gè)市場(chǎng)指數(shù).這一指數(shù)期貨繼續(xù)上漲到1150點(diǎn).這時(shí).你有兩個(gè)選擇.或者是繼續(xù)持有你是期貨合約.或者是以當(dāng)前新的[價(jià)格.也就是1150點(diǎn)賣(mài)出這一期貨.這時(shí).你就已經(jīng)平倉(cāng).并且獲得了50點(diǎn)的收益.當(dāng)然.在這一指數(shù)期貨到期前.其[價(jià)格也有可能下跌.你同樣可以繼續(xù)持有或平倉(cāng)割肉. 但是.當(dāng)指數(shù)期貨到期時(shí).誰(shuí)都不能繼續(xù)持有了.因?yàn)檫@時(shí)的期貨已經(jīng)變成[現(xiàn)貨.你必須以承諾的[價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出這一指數(shù).根據(jù)你期貨合約的[價(jià)格與當(dāng)前實(shí)際[價(jià)格之間的價(jià)差.多退少補(bǔ).比如上例中.假如12月底到期時(shí).這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)實(shí)際是1130點(diǎn).你就可以得到30個(gè)點(diǎn)的差價(jià)補(bǔ)償.也就是說(shuō)你賺了30個(gè)點(diǎn).相反.假如到時(shí)指數(shù)是1050點(diǎn)的話(huà).你就必須拿出50個(gè)點(diǎn)來(lái)補(bǔ)貼.也就是說(shuō)虧損了50個(gè)點(diǎn). 當(dāng)然.所謂賺或虧的[點(diǎn)數(shù)是沒(méi)有意義的.必須把這些點(diǎn)折算成有意義的貨幣單位.具體折算成多少.在指數(shù)期貨合約中必須事先約定.稱(chēng)為合約的尺寸.假如規(guī)定這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)期貨的尺寸是100元.以1000點(diǎn)為例.一個(gè)合約的價(jià)值就是元. 股指期貨交易與股票交易的不同 1.股指期貨可以進(jìn)行賣(mài)空交易.股票賣(mài)空交易的一個(gè)先決條件是必須首先從他人手中借到一定數(shù)量的股票.國(guó)外對(duì)于股票賣(mài)空交易的進(jìn)行設(shè)有較嚴(yán)格的條件.而進(jìn)行指數(shù)期貨交易則不然.實(shí)際上有半數(shù)以上的指數(shù)期貨交易中都包括擁有賣(mài)空的交易頭寸.對(duì)投資者而言.做空機(jī)制最富有魅力之處是.當(dāng)預(yù)期未來(lái)股市的總體趨勢(shì)將呈下跌態(tài)勢(shì)時(shí).投資人可以主動(dòng)出擊而非被動(dòng)等待股市見(jiàn)底.使投資人在下跌的行情中也能有所作為. 2.交易成本較低.相對(duì)現(xiàn)貨交易.指數(shù)期貨交易的成本是相當(dāng)?shù)偷?在國(guó)外只有股票交易成本的十分之一左右.指數(shù)期貨交易的成本包括:交易傭金.買(mǎi)賣(mài)價(jià)差.用于支付保證金(也叫按金)的機(jī)會(huì)成本和可能的稅項(xiàng).美國(guó)一筆期貨交易(包括建倉(cāng)并平倉(cāng)的完整交易)收取的費(fèi)用只有30美元左右. 3.較高的杠桿比率.較高的杠桿比率也即收取保證金的比例較低.在英國(guó).對(duì)于一個(gè)初始保證金只有2500英鎊的期貨交易帳戶(hù)來(lái)說(shuō).它可以進(jìn)行的金融時(shí)報(bào)100種(FTSE-100)指數(shù)期貨的交易量可達(dá)英鎊.杠桿比率為28:1. 4.市場(chǎng)的流動(dòng)性較高.有研究表明.指數(shù)期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性明顯高于股票現(xiàn)貨市場(chǎng).如在1991年-100指數(shù)期貨交易量就已達(dá)850億英鎊. 5.股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割方式.期指市場(chǎng)雖然是建立在股票市場(chǎng)基礎(chǔ)之上的衍生市場(chǎng).但期指交割以現(xiàn)金形式進(jìn)行.即在交割時(shí)只計(jì)算盈虧而不轉(zhuǎn)移實(shí)物.在期指合約的交割期投資者完全不必購(gòu)買(mǎi)或者拋出相應(yīng)的股票來(lái)履行合約義務(wù).這就避免了在交割期股票市場(chǎng)出現(xiàn)[擠市的現(xiàn)象. 6.一般說(shuō)來(lái).股指期貨市場(chǎng)是專(zhuān)注于根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)資料進(jìn)行的買(mǎi)賣(mài).而現(xiàn)貨市場(chǎng)則專(zhuān)注于根據(jù)個(gè)別公司狀況進(jìn)行的買(mǎi)賣(mài). 股指期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)與功能 一.期貨交易所 期貨交易所指的是法律允許的具體買(mǎi)賣(mài)股指期貨合約的場(chǎng)所.期貨交易所是期貨市場(chǎng)的重要組成部分.世界上絕大多數(shù)國(guó)家(地區(qū))的法律都規(guī)定期:貨交易必須在指定的交易所內(nèi)進(jìn)行.任何在期貨交易所外進(jìn)行的交易都是非法的. 盡管各類(lèi)交易所近年來(lái)出現(xiàn)了公司化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì).但世界上大多數(shù)交易所都是非盈利性的會(huì)員制組織.我國(guó)1999年9月1日起實(shí)施的<期貨交易管理暫行條例>第七條規(guī)定:期貨交易所不以盈利為目的.按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理,期貨交易所以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任.中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的<期貨交易所管理辦法>規(guī)定:期貨交易所的注冊(cè)資本劃分為均等份額的會(huì)員資格費(fèi).由會(huì)員出資認(rèn)繳.期貨交易所的權(quán)益由會(huì)員共同享有.在其存續(xù)期間.不得將其積累分配給會(huì)員.并規(guī)定了期貨交易所應(yīng)當(dāng)履行的十項(xiàng)職責(zé):提供期貨交易的場(chǎng)所.設(shè)施及相關(guān)服務(wù),制定并實(shí)施期貨交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則,設(shè)計(jì)期貨合約.安排期貨合約上市,組織.監(jiān)督期貨交易.結(jié)算和交割,制定并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理制度.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),保證期貨合約的履行,發(fā)布市場(chǎng)信息,監(jiān)管會(huì)員期貨業(yè)務(wù).檢查會(huì)員違法.違規(guī)行為,監(jiān)管指定交割倉(cāng)庫(kù)的期貨業(yè)務(wù),中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職能. <期貨交易所管理辦法>明確了期貨交易所的組織機(jī)構(gòu).期貨交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)和理事會(huì).會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu).由全體會(huì)員組成.理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu).對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé).理事會(huì)由9至15人組成.其中非會(huì)員理事不少于理事會(huì)成員總數(shù)的1/3.不超過(guò)理事會(huì)成員總數(shù)的1/2.期貨交易所理事會(huì)可以設(shè)立監(jiān)察.交易.交割.會(huì)員資格審查.調(diào)解.財(cái)務(wù)等專(zhuān)門(mén)委員會(huì).專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的具體職責(zé)由理事會(huì)確定.并對(duì)理事會(huì)負(fù)責(zé).期貨交易所設(shè)總經(jīng)理一人.副總經(jīng)理若干人.總經(jīng)理是期貨交易所的法人代表.是當(dāng)然理事. 除了期貨合約外.交易所也提供期權(quán)和其他現(xiàn)貨金融工具的交易機(jī)會(huì).交易所設(shè)立的基本宗旨是提供一個(gè)有組織的集中市場(chǎng).并制定標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和統(tǒng)一的交易法規(guī)讓會(huì)員從事交易.監(jiān)督所有交易的進(jìn)行與有關(guān)法規(guī)的執(zhí)行.但是.交易所本身并不從事期貨買(mǎi)賣(mài).會(huì)員有權(quán)利進(jìn)場(chǎng)做交易.但并沒(méi)有義務(wù)一定要進(jìn)場(chǎng)從事交易. 二.清算所 清算所又稱(chēng)清算公司.是指對(duì)期貨交易所中交易的期貨合約負(fù)責(zé)對(duì)沖.交割和統(tǒng)一清算的機(jī)構(gòu).清算所的建立是期貨交易安全而有效率的重要保障.有些清算所是交易所的一個(gè)重要部門(mén)(如芝加哥商業(yè)交易所CME和紐約商業(yè)交易所NYMEX).有些清算所則是在組織機(jī)構(gòu).財(cái)務(wù)體系.運(yùn)行制度等方面獨(dú)立于交易所的機(jī)構(gòu)(如芝加哥期貨交易所CBOT).大部分的清算所都是各自獨(dú)立的機(jī)構(gòu).但也有幾個(gè)不同交易所共同使用一個(gè)清算機(jī)構(gòu)的情況.如國(guó)際商品清算所(ICCH)負(fù)責(zé)清算大部分英國(guó)期貨交易所.市場(chǎng)間清算公司(The Intermartet Clearing Corp)則替紐約期貨交易所(NYFE)與費(fèi)城交易所(PBOT)清算. P＞ 和交易所一樣.清算所通常是個(gè)非營(yíng)利性的會(huì)員組織.清算所的會(huì)員通常都是依附于交易所的會(huì)員.除了擁有交易所的一般會(huì)員席位外.還要通過(guò)比一般會(huì)員更嚴(yán)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)規(guī)定.所以.期貨交易所的會(huì)員分為清算會(huì)員和非清算會(huì)員.非清算會(huì)員要通過(guò)清算會(huì)員進(jìn)行清算.并支付一定的傭金費(fèi)用. 我國(guó)的期貨交易所有組織.監(jiān)督期貨結(jié)算的職能.交易所下設(shè)結(jié)算部作為承擔(dān)期貨結(jié)算職責(zé)的機(jī)構(gòu).全球證券市場(chǎng).期貨市場(chǎng)整合的趨勢(shì)之一便是交易所和清算機(jī)構(gòu)間日益增多的合并案例. 三.經(jīng)紀(jì)商 期貨交易所的會(huì)員分為自營(yíng)商和經(jīng)紀(jì)商兩種.自營(yíng)商是為自己在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行期貨買(mǎi)賣(mài)的會(huì)員.而經(jīng)經(jīng)商本身并不買(mǎi)賣(mài)期貨合約.而只是受非會(huì)員的客戶(hù)委托.代替他們?cè)诮灰姿M(jìn)行期貨交易.并從客戶(hù)那里收取傭金以作為其收入.在國(guó)外.有些交易所僅限私人擁有交易所席位.而有些交易所也允許企業(yè).公司等機(jī)構(gòu)申請(qǐng)擁有席位.在美國(guó).根據(jù)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)(NFA)的定義.期貨經(jīng)紀(jì)高(或稱(chēng)期貨傭金商)可以是個(gè)人.也可以是組織.是一個(gè)代表金融.商業(yè)機(jī)構(gòu)或一般公眾進(jìn)行期貨或期權(quán)交易的商行或公司.也有人稱(chēng)其為所.經(jīng)紀(jì)人事務(wù)所或傭金行.它是金融領(lǐng)域高度多樣化的一個(gè)組成部分.一些商號(hào)專(zhuān)長(zhǎng)于金融和商業(yè)性套期保值.其它的則致力于公眾投機(jī)交易. <期貨交易管理暫行辦法>規(guī)定期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員只能接受客戶(hù)委托從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù).非期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員只能從事期貨自營(yíng)業(yè)務(wù).<期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法>進(jìn)一步明確:期貨經(jīng)紀(jì)是指接受客戶(hù)委托.按照客戶(hù)的指令.以自己的名義為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi).交易結(jié)果由客戶(hù)承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng).經(jīng)營(yíng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的.必須是依法設(shè)立的期貨經(jīng)紀(jì)公司.其他任何單位或者個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù). 四.投資者 股指期貨的投資者范圍很廣.一種區(qū)分方法是分為自營(yíng)商或?qū)I(yè)投機(jī)商.套期保值者和大眾交易者.專(zhuān)業(yè)投機(jī)商又分為搶帽子者.日交易者和大頭寸交易者.但更一般的區(qū)分是將投資者分為套期保值者.套利者和投機(jī)者. 1.套期保值者 套期保值者是通過(guò)股指期貨交易來(lái)規(guī)避股票交易中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的交易者.它們是股指期貨市場(chǎng)的主要參與者.股指期貨的套期保值者主要包括證券發(fā)行商.基金管理公司.保險(xiǎn)公司.證券公司等證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者. 2.套利者 套利者是指利用股指期貨市場(chǎng)和股票現(xiàn)貨市場(chǎng).以及不同股指期貨市場(chǎng).不同股指期貨合約之間出現(xiàn)的價(jià)格不合理關(guān)系.通過(guò)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出以賺取價(jià)差收益的交易者.有關(guān)嚴(yán)格區(qū)分套利和圖利的討論見(jiàn)第六.七章.股指期貨的套利最常采用的是指數(shù)套利.當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)格偏離理論期貨價(jià)格時(shí).可能通過(guò)同時(shí)買(mǎi)賣(mài)賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益. 套利者的交易活動(dòng)對(duì)股指期貨市場(chǎng)是十分重要的.其交易活動(dòng)可以使市場(chǎng)的錯(cuò)誤定價(jià)迅速恢復(fù)平衡.有利于市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定.也是股指期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的傳遞渠道. 3.投機(jī)者 投機(jī)者是根據(jù)他們對(duì)股票價(jià)格指數(shù)走勢(shì)的預(yù)測(cè)通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài).或高賣(mài)低買(mǎi)以獲取利潤(rùn)的交易者.對(duì)股指期貨的投機(jī)者而言.并不完全相同于商品期貨或其它金融期貨.因?yàn)橥顿Y者根據(jù)對(duì)股票市場(chǎng)走勢(shì)的判斷.通過(guò)股指期貨市場(chǎng)低成本.高效率的間接投資股票市場(chǎng). 五.股指期貨市場(chǎng)的基本功能 股指期貨市場(chǎng)的基本功能包括兩方面.一方面是從整個(gè)資本市場(chǎng)或社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系來(lái)講.股指期貨有三個(gè)的經(jīng)濟(jì)功能:一是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能.股指期貨的價(jià)格是交易雙方在交易所通過(guò)公開(kāi)喊價(jià)或計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合的電子交易形成的.有關(guān)期貨價(jià)格的信息不停地來(lái)自各個(gè)分散的方面.交易者不斷地利用有關(guān)信息.將其考慮到價(jià)格決定中去.以對(duì)期貨價(jià)格變化做出合理的估計(jì).雖然單個(gè)投資者對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格估計(jì)會(huì)有所偏差.但從市場(chǎng)整體看.集體理性會(huì)形成比較合理的期貨價(jià)格.由于期貨合約交易頻繁.市場(chǎng)流動(dòng)性很高.交易成本低.買(mǎi)賣(mài)差價(jià)小.瞬時(shí)信息的價(jià)值會(huì)較快地在期貨價(jià)格上得到反映.股指期貨的集中.公開(kāi)交易近似于在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中.價(jià)格信息的公開(kāi).透明和及時(shí)傳播對(duì)股票的價(jià)格預(yù)期和下一期股指期貨的價(jià)格決定有重要的影響.二是穩(wěn)定市場(chǎng)和增強(qiáng)流動(dòng)性的功能.當(dāng)股票市場(chǎng)價(jià)格和股指期貨市場(chǎng)價(jià)格偏離時(shí).市場(chǎng)中的投機(jī)者.套利者和套期保值者能夠敏銳地衡量出兩個(gè)市場(chǎng)一方或兩方的錯(cuò)誤定價(jià)程度.通過(guò)比較交易成本.進(jìn)行各種策略的交易操作.從而糾正市場(chǎng)的錯(cuò)誤定價(jià)平抑市場(chǎng)波動(dòng).防止暴漲暴跌.股指期貨會(huì)增加因套利.套期保值及其它投資策略對(duì)股票交易的需求.從而增強(qiáng)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性.三是促進(jìn)資本形成的作用.根據(jù)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓()提出的Q比率的概念.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本的比率為Q比率.Q＞1時(shí).進(jìn)行新的資本投資更有利.從而增加投資需求.Q＜1時(shí).公司買(mǎi)現(xiàn)成的資本產(chǎn)品比新的資本投資更便宜.會(huì)減少資本需求.只要企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值相對(duì)于其重置成本有所提高.即提高Q比率.就會(huì)增加資本形成.證券的價(jià)格水平是由證券供求雙方的力量達(dá)到平衡而決定的.股指期貨能夠增加由于套利交易和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需求導(dǎo)致的股票需求.也可以使證券供給因預(yù)期性套期保值而相對(duì)比較穩(wěn)定這些因素都能夠促進(jìn)資本形成. 股指期貨市場(chǎng)另一方面的基本功能是投資者可以利用股指期貨更有效地進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理.第一.證券資產(chǎn)在居民和機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)中所占的比重不斷提高.投資者往往要根據(jù)各種資產(chǎn)收益率變化進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整和重新配置.單純利用證券現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行大幅度的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整.會(huì)引起股票價(jià)格的大幅度變化.增大市場(chǎng)波動(dòng)性和投資者交易的執(zhí)行成本和傭金費(fèi)用.而利用股指期貨合約可能通過(guò)不同資產(chǎn)的暴露程度使綜合頭寸達(dá)到調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的要求.而不至于引起價(jià)格的大幅波動(dòng).交易費(fèi)用也較低.第二.證券承銷(xiāo)商和發(fā)行人可以利用股指期貨進(jìn)行預(yù)期性套期保值規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn).保證證券發(fā)行順利進(jìn)行.第三.投資者可以利用股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值和套利交易.香港恒生指數(shù)期貨市場(chǎng).以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的的交易約占總交易量的20%.充分反映了恒指期貨對(duì)套期保值的巨大存在價(jià)值.而機(jī)構(gòu)投資者.尤其是指數(shù)投資基金可以利用股指期貨進(jìn)行套利交易以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益.第四.投資者可以利用股指期貨間接投資股票市場(chǎng).使自己專(zhuān)注于分析宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況和股票市場(chǎng)大勢(shì).免除從繁多的股票中桃選可投資股票的麻煩.以及減少投資股票市場(chǎng)的信息搜集.加工.處理成本. 六.中國(guó)發(fā)展股指期貨市場(chǎng)的一些特殊的功能 除了以上這些一般性功能.中國(guó)發(fā)展股指期貨市場(chǎng)還有一些特殊的功能.第一.為培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者提供條件.發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明.以保險(xiǎn)資金.共同基金.養(yǎng)老基金為主體的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展具有重要推動(dòng)作用.機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì)在于用組合投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn).但組合投資只能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).但無(wú)法規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).中國(guó)證券市場(chǎng)還處于發(fā)展階段.屬于新興市場(chǎng).系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所占比例很高.要培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者.必須提供包括股指期貨作為規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)工具在內(nèi)的一系列條件.股指期貨市場(chǎng)已經(jīng)與優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)聯(lián)系在一起.第二.股票市場(chǎng)國(guó)際化的需要.隨著中國(guó)加入WTO.中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開(kāi)放將面臨一系列的考驗(yàn).一方面.境外投資者是以機(jī)構(gòu)投資者為主的.他們有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求.另一方面.境外投資者進(jìn)入中國(guó)股票市場(chǎng)可能會(huì)加大市場(chǎng)的波動(dòng)甚至出現(xiàn)大幅度的漲落調(diào)整.股指期貨市場(chǎng)不單是滿(mǎn)足境外投資者的需求.以吸引國(guó)外資本.也是在開(kāi)放條件下穩(wěn)定股票市場(chǎng)的需要.第三.完善證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu).豐富市場(chǎng)層次.推動(dòng)市場(chǎng)深化.中國(guó)證券市場(chǎng)目前只有單一的主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng).即只有交易所交易市場(chǎng).缺乏非上市股票的柜臺(tái)交易市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)投資者需要的第三.第四市場(chǎng).不能最大限度的滿(mǎn)足不同層次的資金需求者.資金供給者的需求.不完善的市場(chǎng)機(jī)制難以使籌集資產(chǎn).配置資源等證券市場(chǎng)功能的發(fā)揮.在發(fā)展和完善各層次基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)的同時(shí).包括股指期貨.股票期權(quán).股指期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證.可轉(zhuǎn)換債券.存托憑證等工具在內(nèi)的衍生品市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)促進(jìn)市場(chǎng)深化和市場(chǎng)功能發(fā)揮具有十分重要的作用. 股指期貨的五大意義 股指期貨具有套期保值.價(jià)格發(fā)現(xiàn).資產(chǎn)配置等功能.是國(guó)際資本市場(chǎng)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具. 根據(jù)當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)的特征與發(fā)展趨勢(shì).開(kāi)展我國(guó)的股指期貨交易具有積極的意義.這表現(xiàn)在: (一)回避股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).保護(hù)廣大投資者的利益 我國(guó)股市的一個(gè)特點(diǎn)是股指波動(dòng)幅度較大.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大.這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)股票市場(chǎng)上的分散投資加以回避.開(kāi)展股指期貨交易.既可為股票承銷(xiāo)商在一級(jí)市場(chǎng)包銷(xiāo)股票提供風(fēng)險(xiǎn)回避的工具.又可為二級(jí)市場(chǎng)廣大投資者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn).確保投資收益. (二)有利于創(chuàng)造性地培育機(jī)構(gòu)投資者.促進(jìn)股市規(guī)范發(fā)展 目前.我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者比重偏低.不利于股市規(guī)范發(fā)展.開(kāi)展股指期貨交易.可以為機(jī)構(gòu)投資者提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具.增加投資品種.能促進(jìn)長(zhǎng)期組合投資與理性交易.能提高市場(chǎng)流動(dòng)性.降低機(jī)構(gòu)投資者的交易成本 .提高資金的使用效率.特別是我國(guó)將發(fā)展開(kāi)放式基金.由于其可隨時(shí)贖回 .因此.必須有相應(yīng)股指期貨等衍生工具相配套.才能保證開(kāi)放式基金的安全運(yùn)作.可見(jiàn).股指期貨有利于創(chuàng)造性地培育機(jī)構(gòu)投資者.促進(jìn)股市的規(guī)范發(fā)展.這一點(diǎn)已被國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)所證明. (三)促進(jìn)股價(jià)的合理波動(dòng).充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用 由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)回避機(jī)制.許多機(jī)構(gòu)投資者只能借助內(nèi)幕消息進(jìn)行短線投機(jī)以達(dá)到獲利的目的.從而造成股市異常波動(dòng).開(kāi)展股指期貨交易能夠大量聚集各種信息.有利于提高股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的透明度,如果股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格與股指期貨市場(chǎng)間價(jià)差增大.將會(huì)引來(lái)兩個(gè)市場(chǎng)間的大量套利行為. 可抑制股票市場(chǎng)價(jià)格的過(guò)度波動(dòng),此外.股指期貨交易發(fā)現(xiàn)的預(yù)期價(jià)格可更敏感反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的未來(lái)變化.充分發(fā)揮國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用. (四)改善國(guó)企大盤(pán)股的股性.為國(guó)企改革服務(wù) 股指期貨的推出將會(huì)促使一些大盤(pán)股的股性發(fā)生轉(zhuǎn)變.提高投資者投資國(guó)企大盤(pán)股的積極性.目前.我國(guó)成份指數(shù)樣本股往往以大盤(pán)績(jī)優(yōu)股為主.國(guó)企大盤(pán)股占較大權(quán)重.股指期貨交易的開(kāi)展.有助于提高投資者參與這類(lèi)股票交易的積極性.從而間接促進(jìn)國(guó)企大盤(pán)股發(fā)行工作的開(kāi)展 aran等人(1990年)對(duì)S＆P500指數(shù)樣本股所作的實(shí)證研究表明.開(kāi)展股指期貨交易后的5年間.指數(shù)樣本股的市值提高幅度為非樣本股的2倍以上.另外.為解決國(guó)有股的上市流通問(wèn)題.目前討論的解決途徑之一是成立大型基金.而股指期貨的推出有利于基金的風(fēng)險(xiǎn)回避與安全運(yùn)作.從而為國(guó)有股的上市流通提供服務(wù). (五)完善功能與體系.增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 從國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展潮流可見(jiàn).股指期貨在完善資本市場(chǎng)功能與體系方面的作用已得到廣泛的認(rèn)同.在經(jīng)濟(jì)全球化的今天.如果我們還是停留在傳統(tǒng)的交易方式中.不引進(jìn)現(xiàn)代金融工具.我國(guó)資本市場(chǎng)在功能與體系方面都將是不健全的.不但難以與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌.而且難以為國(guó)際投資資本的進(jìn)入提供回避風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所.不利于我國(guó)對(duì)外資的吸引及加入WTO,此外. 中國(guó)在開(kāi)展自己的股指期貨交易方面并無(wú)專(zhuān)利權(quán).如日經(jīng)225指數(shù)被新加坡?lián)屜乳_(kāi)發(fā)成功就是一例.目前.由于我國(guó)資本市場(chǎng)沒(méi)有完全開(kāi)放.國(guó)外還沒(méi)有推出中國(guó)股指期貨.但一旦資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放.國(guó)外必將迅速地推出中國(guó)股指期貨交易.因此.為增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力.我國(guó)應(yīng)盡快推出股指期貨交易.這一點(diǎn)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有重大的戰(zhàn)略意義. 股指期貨的特點(diǎn)與功能 金融期貨品種分為外匯.利率與指數(shù)期貨三大類(lèi).股指期貨是指數(shù)類(lèi)期貨中的主導(dǎo)品種.也是金融期貨中歷史最短.發(fā)展最快的金融產(chǎn)品. 一.股指期貨的概念與特點(diǎn) 股票指數(shù)期貨交易指的是以股票指數(shù)為交易標(biāo)的的期貨交易.和其它期貨品種相比.股指期貨品種具有以下幾個(gè)特點(diǎn): 1.股指期貨標(biāo)的物為相應(yīng)的股票指數(shù). 2.股指期貨報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì).合約的價(jià)值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來(lái)表示. 3.股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割.即不是通過(guò)交割股票而是通過(guò)結(jié)算差價(jià)用現(xiàn)金來(lái)結(jié)清頭寸. 二.股指期貨的功能 股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn).套期保值.資產(chǎn)配置等功能.具體表現(xiàn)在: (一)價(jià)格發(fā)現(xiàn) 股指期貨交易以集中搓合競(jìng)價(jià)方式能產(chǎn)生未來(lái)不同到期月份的股票指數(shù)期貨合約價(jià)格.反映對(duì)股票市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期,同時(shí).國(guó)外學(xué)者通過(guò)大量實(shí)證研究表明.股指期貨價(jià)格一般領(lǐng)先于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格.并有助于提高股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的信息含量.因此.股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)股票指數(shù)一起可起到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)景氣晴雨表的作用. (二)套期保值 股指期貨能滿(mǎn)足市場(chǎng)參與者對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的強(qiáng)烈需求.促進(jìn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展.具體表現(xiàn)在: 1.嚴(yán)格說(shuō)來(lái).個(gè)股的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)只能通過(guò)相應(yīng)的股票期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,但當(dāng)股票市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí).個(gè)股或股票組合投資就可通過(guò)股指期貨合約進(jìn)行套期保值. 2.股票承銷(xiāo)商在包銷(xiāo)股票的同時(shí).為規(guī)避股市總體下跌的風(fēng)險(xiǎn).可通過(guò)預(yù)先賣(mài)出相應(yīng)數(shù)量的股指期貨合約以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn).鎖定利潤(rùn). 3.當(dāng)上市公司股東.證券自營(yíng)商.投資基金.其他投資者在持有股票時(shí).可通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約對(duì)沖股市整體下跌的系統(tǒng)性?xún)r(jià)格風(fēng)險(xiǎn).在繼續(xù)享有相應(yīng)股東權(quán)益的同時(shí)維持所持股票資產(chǎn)的原有價(jià)值,減輕集中性?huà)伿蹖?duì)股票市場(chǎng)造成的恐慌性影響.促進(jìn)股票二級(jí)市場(chǎng)的規(guī)范與發(fā)展. (三)資產(chǎn)配置 股指期貨具有資產(chǎn)配置的功能.具體表現(xiàn)在: 1.引進(jìn)做空機(jī)制.做空機(jī)制使得投資者的投資策略從等待股票價(jià)格上升的單一模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式.使投資人的資金在行情下跌中也能有所作為而非被動(dòng)閑置. 2.便于發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者.促進(jìn)組合投資.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理. 3.增加市場(chǎng)流動(dòng)性.提高資金使用效率.完善資本市場(chǎng)的功能等.
股票、股指期權(quán)、股指期貨有什么區(qū)別
普通投資者最初進(jìn)入資本市場(chǎng)選擇投資標(biāo)的時(shí)，往往首先想到股票。 不過(guò)，在全球金融產(chǎn)品日益豐富的今天，投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)擁有更多的選擇，其中包括股指期貨、股指期權(quán)等金融衍生品。 那股票、股指期權(quán)、股指期貨有什么區(qū)別嗎？
1、產(chǎn)品的交易對(duì)象不同
從定義看，股票是股份公司向出資人籌集資本時(shí)發(fā)行的股份憑證，是一種有價(jià)證券;股指期貨，則是以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約;而股指期權(quán)是以某一股票指數(shù)為標(biāo)的的期權(quán)。 因此，股票交易針對(duì)個(gè)股，容易受非市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，而股指期貨和股指期權(quán)的標(biāo)的均為相對(duì)應(yīng)的股指，其走勢(shì)受到標(biāo)的現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)影響。
2、在交易方向上有差異
股票交易往往采用單向機(jī)制，投資者需先買(mǎi)入一定數(shù)量股票后才能賣(mài)出;而股指期貨實(shí)行雙向交易，既可以先買(mǎi)后賣(mài)，也可以先賣(mài)后買(mǎi);股指期權(quán)不僅可以買(mǎi)入看漲、看跌期權(quán)，亦可以賣(mài)出看漲、看跌期權(quán)。
3、交易方式不同
股票采用的是全額交易，在進(jìn)行股票交易時(shí)需要支付股票價(jià)格的全部金額;股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應(yīng)，投資者只需支付合約價(jià)值全額一定比例的資金作為履約保證;而股指期權(quán)的杠桿性則體現(xiàn)在權(quán)利金上。
4、結(jié)算方式不同
股票交易的投資者在交易達(dá)成前無(wú)需結(jié)算;股指期貨交易采用每日無(wú)負(fù)債結(jié)算，保證金隨股指期貨價(jià)格的變動(dòng)而變動(dòng)，交易保證金必須每日結(jié)算，若保證金不足，投資者必須在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金，以確保履約，若投資者未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金，則會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng);而對(duì)于股指期權(quán)而言，買(mǎi)方需繳納權(quán)利金。
5、到期日不同
除上市公司因重大事件退市外，股票理論上沒(méi)有到期日，投資者買(mǎi)入股票后可以根據(jù)自己的意愿長(zhǎng)期持有;股指期貨與股指期權(quán)均有時(shí)間期限，投資者不能無(wú)限期持有。
6、開(kāi)倉(cāng)數(shù)量不同
單只股票有發(fā)行數(shù)量限制，可建倉(cāng)的數(shù)量是有限的;而股指期貨和股指期權(quán)理論上可以無(wú)限開(kāi)倉(cāng)，無(wú)限擴(kuò)容。
7、權(quán)利義務(wù)不同
股票持有人擁有公司的一部分股權(quán)，享有投票權(quán)和分紅權(quán);股指期貨中的買(mǎi)賣(mài)雙方可以在到期日前平倉(cāng)了結(jié)頭寸，或者遵循合約條款在到期日進(jìn)行現(xiàn)金交割，不能違約;股指期權(quán)的買(mǎi)方可以根據(jù)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)決定是否履約，賣(mài)方則必須遵循條款根據(jù)買(mǎi)方意愿在合約規(guī)定交割日進(jìn)行交割。
由此可見(jiàn)，和傳統(tǒng)的股票相比，股指期貨、股指期權(quán)作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為投資者提供了更多的選擇，特別是在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，若能善于運(yùn)用，將能有效控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益。
主板市場(chǎng)都有什么
主板市場(chǎng)主要包括以下幾個(gè)部分：
股票市場(chǎng)
這是主板市場(chǎng)最核心的部分，包括了各類(lèi)上市公司的股票交易。 在這里，投資者可以買(mǎi)賣(mài)已經(jīng)公開(kāi)上市的公司股票，通過(guò)市場(chǎng)的供求關(guān)系決定交易價(jià)格。 這種市場(chǎng)的流動(dòng)性強(qiáng)，交易量巨大，是全球資本市場(chǎng)的重要組成部分。 股票市場(chǎng)對(duì)于投資者而言具有投資與投機(jī)的雙重屬性，可以實(shí)現(xiàn)資金的融通與優(yōu)化配置。 主板市場(chǎng)的股票市場(chǎng)為公司提供了公開(kāi)募資的渠道，促進(jìn)了公司的發(fā)展壯大。
債券市場(chǎng)
主板市場(chǎng)中的債券市場(chǎng)是發(fā)行和交易債券的場(chǎng)所。 這里包括政府債券、公司債券以及金融債券等。 債券市場(chǎng)為投資者提供了更多的投資選擇，也為政府和企業(yè)提供了籌資的渠道。 在債券市場(chǎng)上，投資者可以購(gòu)買(mǎi)債券以獲取固定利息收入，這對(duì)于中長(zhǎng)期資金的配置非常有利。 同時(shí)，債券市場(chǎng)還可以提供貨幣政策調(diào)控的重要工具，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)節(jié)起到關(guān)鍵作用。
衍生品市場(chǎng)
隨著主板市場(chǎng)的發(fā)展，衍生品市場(chǎng)也逐漸興起。 衍生品是從主板市場(chǎng)的股票、債券等基礎(chǔ)金融產(chǎn)品衍生出來(lái)的產(chǎn)品，比如股指期權(quán)、股指期貨等。 這些衍生品具有風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，對(duì)于提升主板市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性具有重要作用。 此外，衍生品市場(chǎng)還能為投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。
主板市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的核心，涵蓋了股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)等多個(gè)方面。 這些市場(chǎng)共同構(gòu)成了主板市場(chǎng)的整體框架，為投資者提供了豐富的投資選擇和交易機(jī)會(huì)。 同時(shí)，主板市場(chǎng)也是企業(yè)籌集資金的重要場(chǎng)所，對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資金優(yōu)化配置具有不可替代的作用。
