期指縮短持倉上行
2025-08-12 
瀏覽次數(shù)：次 
返回列表從整體市場表現(xiàn)來看，上周A股市場延續(xù)了上行趨勢，上證指數(shù)在短暫調(diào)整后再度攀升至3645.37點，創(chuàng)下年內(nèi)新高，最終收于3559.95點，顯示出較強的短期動能。與此同時，期指四大品種（IF、IH、IC、IM）主力合約均錄得漲幅，IF、IH、IC、IM分別上漲1.27%、1.09%、1.92%和2.83%，反映出衍生品市場與現(xiàn)貨指數(shù)的正向聯(lián)動。這一漲勢背后暗藏謹慎信號：基差方面，IF、IC和IM主力合約貼水分別收窄至21.8點、96.5點和103.1點，而IH合約則由升水轉(zhuǎn)為貼水3.8點，這表明市場對遠期價格的預期趨于保守，尤其IH的轉(zhuǎn)貼水或暗示部分投資者對權(quán)重股的信心減弱。
在量能層面，持倉數(shù)據(jù)的變化尤為顯著。期指總持倉當周減少28,039手，跌破90萬手關口，各品種均出現(xiàn)不同程度下滑。具體來看，IF持倉減少11,338手至250,531手，IH減少7,114手至89,786手，IC減少5,562手至214,682手，IM減少4,025手至334,195手。這種普遍性回撤表明市場參與者正在主動縮減頭寸，可能源于獲利了結(jié)或風險規(guī)避行為。進一步分析主力席位持倉，IF、IH、IC和IM的多頭和空頭主力均大幅萎縮，其中IF多頭主力減倉8,175手，空頭主力減倉9,194手，凈空持倉降至23,671手；類似地，IH凈空持倉降至14,739手，IC降至13,958手，但IM凈空持倉卻升至44,174手，凸顯中小盤股衍生品的空頭壓力加劇。整體上，持倉萎縮反映了資金流出，暗示市場情緒從樂觀轉(zhuǎn)向觀望。
具體席位變動揭示了機構(gòu)行為的差異化。多頭方面，海通期貨席位加碼488手多頭，凈多持倉升至2,936手，顯示其短期看漲傾向；大越期貨和國貿(mào)期貨席位也小幅增持，但整體增倉有限?？疹^方面，中信期貨席位大幅減倉2,000余手，凈空持倉降至22,199手，或表明其調(diào)整策略以鎖定利潤；而中信建投席位空頭加碼718手，凈空持倉躍升至1,068手，凸顯部分機構(gòu)對后市持謹慎甚至看空態(tài)度。這些變動印證了市場分歧，部分投資者趁高位離場，而另一些則在布局防御性頭寸。
綜合來看，盡管A股指數(shù)創(chuàng)新高，但期指市場的持倉回撤和基差變化傳遞出強烈警示信號：投資者情緒趨于謹慎，觀望氛圍濃厚。我認為，這源于對經(jīng)濟復蘇節(jié)奏和政策不確定性的擔憂，導致資金主動縮短持倉以規(guī)避潛在回調(diào)風險。短期內(nèi)，期指漲勢可能放緩，甚至面臨調(diào)整壓力，建議投資者關注持倉數(shù)據(jù)和主力動向作為先行指標。本分析基于公開數(shù)據(jù)，旨在提供客觀解讀，不構(gòu)成投資建議。（注：原文提及作者單位為永安期貨，此處保留以尊重來源。）
本文目錄導航：
- 期貨買賣規(guī)則
- 運用股指期貨策略起到什么作用
- 股指期貨的交易是如何進行的
期貨買賣規(guī)則
股指期貨交易規(guī)則是指在股指期貨交易中應當遵循的規(guī)則。 股指期貨（Stock Index Futures）的全稱是股票價格指數(shù)期貨，也可稱為股價指數(shù)期貨、期指，是指以股價指數(shù)為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數(shù)的大小，進行標的指數(shù)的買賣。 作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程規(guī)則細節(jié)交易時間根據(jù)《滬深300股指期貨合約》中規(guī)定，交易時間為“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”，最后交易日時間“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”。 東證期貨高級顧問方世圣表示，美國的期指市場是24小時交易，臺灣地區(qū)則是早晚各增15分鐘。 交易規(guī)則第一要點、看著大盤做股指。 自從有了股指期貨以后，股票變成了什么呢?股票變成了現(xiàn)貨。 股票是現(xiàn)貨，股指是期貨。 我們做商品的時候，那么市場上的銅是現(xiàn)貨，我在這里交易的是期貨。 大豆是現(xiàn)貨，這里交易的是期貨。 有了股指之后，股票是我們的現(xiàn)貨。 期貨主要的功能有兩個，第一是規(guī)避風險，第二是發(fā)現(xiàn)價格。 規(guī)避風險主要是套保這樣的，會有很多的方式。 在實盤當中的交易主要研究的是。 大家來看一下，期貨引導現(xiàn)貨，現(xiàn)貨推動期貨。 把這句話給它簡單地推斷一下，就是股指引導大盤，大盤推動股指。 我們在交易的時候，注意一下，股指上漲了，總體上的方向是一致的，毫不懷疑它走的會一致，說的是在一分鐘、兩分鐘的時間股指引導大盤，你看不到它的方向的時候你看一下股指就可以了，股指會告訴你大盤怎么走。 假設說股指在上漲，大盤在下跌，你在這里再等上一兩分鐘，你會ee5aeb3330看到大盤掉頭了。 大盤掉頭往上走。 大盤一往上走，股指一掉，大盤往上一掉，又把股指往上推動，推動股指的再次上漲，股指上漲又帶動大盤繼續(xù)上漲。 大盤的繼續(xù)上漲又推動著股指再上漲。 這個旱地拔蔥就是在瞬間出現(xiàn)這三五十個點的時候，都是在這種情況下產(chǎn)生的。 我們看到大盤往上掉頭，這個時候你千萬不要再去放空，一會兒一跳十個點，突然一個三五十個點，把多單平掉，等著回落，回落十個點八個點，能不能做空，不做空，繼續(xù)做多單。 在交易當中我們看到做單的思路，第一個短線憑著什么呢，技巧是短線憑著盤感，這個盤感就讓你在瞬間感覺到一股力量。 假設說，這里有一張紙，那么來了一股力量，這是一支箭，射過來了，能把紙穿透，還有我拿著它也可以把紙捅破。 當然我們知道箭的力量是相當大的。 剛才說的交易者就是這么抓住這些點的。 短線憑的是盤感，長線就看趨勢。 在交易當中既然看著大盤我來做股指，那大盤和股指當它出現(xiàn)一個方向的時候，你大膽第做。 大盤和股指是向上的方式，大膽做多，不要想太多。 每個交易者心中都有一個老虎，這個老虎時時刻刻準備跑出來，那就是怕?lián)p失。 實際上在交易當中，不要去想這么多，真正要做到心中有底。 當你把方向看好的時候，你發(fā)現(xiàn)你會賺錢很輕松。 如果兩個方向背離，大盤向下，股指向上，這樣我就那里等，空單我也不敢做，多單我也不敢做，等它兩個發(fā)出同一個信號再做。
運用股指期貨策略起到什么作用
股指期貨的正式登場會為金融市場注入新的活力，并為個人投資理財市場帶來一些新的理念。 股指期貨市場復雜多變，對于投資者來說，選擇正確的交易策略至關重要。 套利策略是股指期貨交易中最常見的交易策略之一，是指利用同一資產(chǎn)或相關資產(chǎn)在價差上的偏離，買入低估資產(chǎn)的同時賣出高估資產(chǎn)，待價差回歸正常時平倉獲取利潤的交易策略。 一般來說，套利是無風險或者是低風險的交易策略，主要包括期現(xiàn)套利、跨期套利以及到期日套利，它們在操作與成本上都有著很大差異。 期現(xiàn)套利，就是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場間期貨合約與現(xiàn)貨之間的差價進行套利。 當價差偏離正常值時，投資者買入（賣出）某個月份的股指期貨合約的同時，賣出（買入）一個現(xiàn)貨股票組合，在價差回歸正常時對兩筆頭寸同時進行平倉，這也是一種傳統(tǒng)的套利策略。 這種套利策略的最低資金需求是多少呢？以滬深300指數(shù)為3300點計算，1手期貨合約保證金需求約為15萬，備用保證金為5萬，買入相應的現(xiàn)貨股票組合約需花費100萬。 因此，期現(xiàn)交易的最低資金需求也要120萬元。 期現(xiàn)套利涉及股票現(xiàn)貨組合，構(gòu)成較為復雜，會產(chǎn)生現(xiàn)貨追蹤誤差、流動性不足以及交易成本等問題，須引起投資者注意。 跨期套利策略，利用期貨合約之間出現(xiàn)的價差套利。 當不同合約之間價差偏離正常價差時，投資者可以買入低估合約，同時賣出高估合約，在價差回歸正常時對兩筆頭寸同時進行平倉。 這種方式的成本比期現(xiàn)套利低，遠近兩手合約總共保證金約30萬，加上備用保證金5萬，共約35萬。 但是需要注意，跨期套利的關鍵在于通過判斷各月份合約的合理價差，來推敲各月合約價差是否過大或過小，因此應注意是否存在著合約到期價差仍未回歸產(chǎn)生的風險。 天朗（狼）50提醒您注意風險
股指期貨的交易是如何進行的
股指期貨交易時間和股票現(xiàn)貨市場交易時間是不一致。 目前滬深證券交易所證券交易時間為每周一至周五09：30-11：30，13：00-15：00（節(jié)假日除外）。 中國金融期貨交易所《滬深300指數(shù)期貨合約》（征求意見稿）中，將滬深300指數(shù)期貨的交易時間設計得比證券交易時間稍長些，為09:15-11:30，13:00-15:15（最后交易日除外）。 早開盤遲收盤的交易時間安排，便于期貨市場更充分地反映股票市場信息，方便投資者根據(jù)股票資產(chǎn)及價格情況進行投資策略的調(diào)整，也便于套期保值業(yè)務的開展。 因此，投資者要注意，股指期貨交易時間與股票現(xiàn)貨市場不一致。 股票現(xiàn)貨交易收盤后，股指期貨的投資者仍然要盯盤，繼續(xù)關注股指期貨市場的情況，了解自己的持倉和價格變動。
